【西部证券】锂电2026年度策略报告：供需拐点已现 出海+固态共舞

　　锂电2026 年供需格局有望全面反转

　　1. 需求端：动力方面，国内电动车持续向上，欧洲新能源25 年迎来复苏，我们预计26 年全球动力电池有望保持稳定增长。储能方面，国内独立储能经济性显现，需求超预期，欧美及新兴市场大储需求景气度旺盛，我们预计26 年储能电池需求有望延续高增长。

　　2. 供给侧：碳酸锂价格回升+材料供需改善，盈利能力有望逐步好转。从供需平衡表看，磷酸铁锂、负极、六氟磷酸锂、铜箔等环节26 年供需结构有望明显改善，在行业产能集中化、高端化的趋势下，头部厂商的产能更加紧俏，随着中小产能逐步退出，涨价预期下行业头部企业盈利有望提升。推荐尚太科技、天赐材料，建议关注天际股份、多氟多、湖南裕能、富临精工、万润新能。

　　海外需求高景气，锂电出海大势所趋。2026 年海外动力电池需求增速迎接拐点，储能电池维持高需求景气，产能出海领先的锂电环节有望率先享受海外扩张红利。（1）电池环节推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科；2）材料环节推荐科达利、当升科技、容百科技，建议关注华友钴业、龙蟠科技、中伟股份。

　　固态电池产业化持续突破。2026 年固态电池在“材料体系革新、固-固界面改善、制造工艺优化”三大核心问题上有望持续实现突破。1）设备端建议关注先导智能、纳科诺尔、德龙激光、锡装股份、微导纳米；2）材料端建议关注厦钨新能、上海洗霸、华盛锂电；3）新技术：锂金属为负极侧长期技术演进方向，建议关注英联股份、天铁科技、中一科技；氯碘复合固态电解质实现离子电导率突破，推荐当升科技，建议关注博苑股份。

　　消费电子迎来复苏，新兴市场带来增长曲线。笔记本电脑、智能手机需求复苏，人工智能、低功耗物联网、AR/VR 与空间计算、低空经济等前沿技术的商业化突破，加速AI+端侧硬件、智能眼镜、机器人、无人机、eVTOL 等新兴终端市场规模化落地，为行业开辟第二增长曲线。消费电池推荐珠海冠宇、欣旺达、豪鹏科技。

　　新能源车销量维持较快增长，带动充电桩行业快速发展。“三年倍增”计划对于行业的发展起到托底作用，我们看好充电桩制造及运营龙头业绩增长，重点推荐特锐德、公牛集团，关注盛弘股份、优优绿能、通合科技、沃尔核材、永贵电器、绿能慧充。

　　风险提示：新技术产业化进展不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动；相关测算偏差风险