OCS金股之：德科立：光电子系统方案商
​德科立专注于光电子器件研发制造，正从电信市场向AI算力市场转型。
​一、 主营业务
公司主营光传输子系统、光模块与光放大器三大产品线，核心包括DCI子系统/板卡、400G/800G光模块等，应用于电信传输、DCI及AI算力中心。
​二、 2025年第三季度财务
公司处于调整投入期，财务承压。
​· 净利润：1201.33万元，同比下降45.61%。
· 毛利率：27.4%，同比下滑5.5个百分点，但环比提升2.1个百分点。
​三、 技术布局与市场地位
1. 核心玩家定位
​· OCS：核心布局者。硅基光波导OCS获海外千万级样品订单，正研发第二代产品。
· DCI与高速光模块：核心供应商。400G/600G DCI板卡批量交付，800G定制开发中，1.6T已预研。
· 光芯片：重要产业投资者与协同研发者，通过投资布局前沿芯片。
· CPO/MPO：未显示核心玩家地位。
​2. 稀缺性
​· 系统级能力：具备从器件、模块到复杂子系统的全套量产能力。
· 前瞻卡位：在硅基波导OCS技术上处于产业化前沿。
​3. 独特优势
​· 底层创新：如全球率先将薄膜铌酸锂芯片用于100G光模块。
· 全球布局：建设泰国生产基地，构建全球价值链。
· 深度绑定客户：长期服务Infinera、Ciena、诺基亚等海外主流设备商。
​四、 投资逻辑与客户
投资逻辑：
​1. 短期：受益于全球算力集群建设带来的DCI需求爆发，关注产能释放。
2. 中期：关注OCS产业化进展，公司已获样机订单具备先发优势。
3. 长期：看好公司在光放大、高速调制等多领域技术积累的平台价值。
​主要客户：包括Infinera、Ciena、诺基亚、ECI等国际设备商，并拓展全球云与算力公司。
​风险提示：传统电信业务下滑、新产能爬坡与OCS商业化不及预期、国际贸易环境变化。
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