2015年的股灾是怎么来的？2024年的股市为什么会上涨？

10年前，2015年，那是一个让人能记一辈子的年份。那一年，股市因为融资杠杆放开，两市融资金额很快达到2万亿元，股市牛得一塌糊涂。但是，从6月份开始，股市突然急转直下，股灾发生了，持续的无反弹的下跌延续到年底，甚至2016年上半年仍有余波。

而与此同时，几乎所有大宗商品都在跌跌不休，螺纹钢甚至跌破了2000元，回到了20年前的价格。商品的底部最终在2016年初出现，而牛市出现在2016年下半年。

2015年那一年，到底是什么原因造成的股灾和严重通缩？

因为基础货币供应不足。看看这个下面这个图：

2000-2014年，基础货币年度增速最低也是10%，最高的2007-2010甚至超过30%。但是，2015年突然大幅度减缓到0以下，2015年12月到了6.02%。2016年前5个月，基础货币年度增速都在0以下，一直到2016年6月才转正。

再看基础货币的5年增速，2015年是出现了断崖式的下跌，从2014年的5年增长120%一路下滑到2015年底的49%，2016年12月的增速更只有37%，到2019年甚至低于10%，并持续到2022年11月。并且，到2024年1月才首次回到20%以上。就是说，增速低于10%竟然维持了整整5年时间。

股市呢，在2024年1月见底反弹，持续到5月，又大幅度下跌到2024年9月，才重新开始上涨。

从2024年9月到如今，一年多的时间里，基础货币的5年增速只有2个月是低于20%的。

好消息是，到目前为止，5年增速维持在20%以上。差一点的消息是，年度同比增速还是太低，2025年的各个月份，年度同比只有1.5%-4.4%，11月的增速是3.5%。

一定要知道，如果基础货币不足，股市是绝对不会有牛市的，资产价格是下跌的，通缩是必然的。要扭转这个局面，至少需要一年时间。

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