今天聊一聊航天动力

公司概况

航天动力是中国航天科技旗下企业，以航天液体动力技术为核心，业务布局聚焦泵及泵系统、液力传动系统、氢能装备、高端制造四大业务板块。需注意，尽管名称带“航天”，但其主营业务已不涉及商业航天，火箭发动机零部件加工相关业务营收占比不足2%。

业务板块详情

• 泵及泵系统：产品涵盖工业往复泵、长输管线输油泵、高压煤浆泵、大型水利泵等，应用于能源（煤炭、原油开采）、化工、水利、消防等领域。在大型水利泵、工业往复泵、消防泵等领域国内领先，尤其在煤炭开采、水利工程市场份额较强。

• 液力传动系统：包含液力变矩器及总成、液力缓速器等，用于非公路车辆和乘用车领域，乘用车液力变矩器市场订单增长显著。

• 氢能装备：以液氢储罐为代表，应用于氢能储运，液氢储罐技术壁垒高，公司已建成液氢瓶产线，具备液氢储运设备制造能力。

• 高端制造：包括宇航产品加工、精密制造等。

财务状况（2025年前三季度）

• 营业收入5.1亿，同比下降14.19%。

• 净利润亏损1.09亿，亏损同比扩大31.21%。

• 业绩下滑原因：电机产品收入减少且毛利率降低；乘用车变矩器未达规模效益；中小投资者索赔损失增加导致营业外支出大幅增长。

未来发展

• 氢能产业布局：在全球能源转型和“双碳”战略下，氢能产业链前景广阔，液氢储罐作为氢能储运关键装备，公司技术优势明显，布局具备长期潜力。

• 液力传动系统国产替代：乘用车液力变矩器新生产线稳定产出，切入战略客户供应链，未来有望扩大乘用车市场份额，提升在新能源混动车型传动系统的配套能力，同时巩固工程机械等传统市场龙头地位。

• 传统泵系统业务复苏：水利基建、节能电机替换、工程机械更新周期等政策推动需求释放，公司通过产品升级迭代和拓展海外市场推动泵及泵系统主业发展。

总结

航天动力主营业务不涉及商业航天，是航天技术转化平台，在泵系统与液力传动领域技术积淀和市场地位较强。短期因业务结构调整和行业竞争出现亏损，但往复泵、水利泵、液力变矩器等业务增长势头良好，氢能装备布局有长期潜力。