看懂这张图片是有意义的。
图片中，主要揭示了央行基础货币的两种主要发行方式。
1.外汇占款。2.央行再贷款（对其他存款性公司债权）【债权货币或者说信用货币】

央行发行的基础货币中，外汇占款是有主货币，而央行再贷款则是我提出的原创概念无主货币。

如何理解有主货币和无主货币，或者这么区分的意义在哪里呢？

先理解有主货币。
我们用一个简单的举例就知道有主基础货币的含义。
假设A出口一批商品获得了1万美元现金钞票在手中（用现金钞票来思考货币问题则更容易理解货币的流动，跟着钱走更容易搞懂某些金融现象的底层逻辑）。
A把1万美元现钞通过商业银行卖给央行，则央行直接印钞7万人民币基础货币并通过商业银行交到A手中。
这里很容易得出，1万美钞去向央行成为了外汇储备，而央行新增印钞发行的7万人民币现钞到了A手中。很显然，这央行新发行的7万人民币是有主货币，其属主是原先持有1万美钞的A，同时这7万人民币基础货币也进入了流通领域成为了流通货币M1,且也是货币供应量M2的构成部分，它可以直接成为社会的购买力。
假如A在这里不准备持有7万人民币现金钞票并把它直接存入银行，很显然银行会增加7万元活期存款，且银行同时也增加7万人民币的超额准备金。这里也丝毫不影响前面描述的有主货币的底层逻辑。

接着理解央行再贷款的无主货币性质。
央行再贷款是指央行提供给商业银行用于补充商行流动性的一种贷款。它释放的同时会增加央行的基础货币，但它只增加商业银行在央行的超额准备金存款，却不会增加商业银行的活期存款也不会增加社会流通中的现金钞票M0，所以它并不会增加社会的流通货币M1，也不会增加社会的货币供应量M2，所以央行再贷款释放的同时是不会增加社会购买力的，因为它在社会上找不到任何属主，可以称之为无主货币【基础货币的无主性质在人类历史上十分罕见或者从未可见】。

所以央行的再贷款虽然是一种基础货币，但因为它的无主货币性质，它不会增加商业银行的活期存款，也不会增加社会中的流通货币供应量M1，更不会增加全社会的货币供应量M2，它只增加商业银行的超额准备金存款并唯一用于电子货币交易支付的清算过程中。

下面所附图形清晰可以看出，央行在外汇占款萎缩减少的同时是采用增量的无主货币再贷款来对冲应对的，这样可以维护央行发行的基础货币不会因资本规模化外流时显著被动萎缩，且后续也成为增量基础货币的主要供给方式。

我的分析认为，无主货币再贷款是一种毒性更重的金融事物，因为它本身是金融货币体系内部的金融杠杆，是商业银行借了央行的资金，且规模目前已经高达19.7万亿规模，其次它最大的危害就是它掩盖了金融货币体系内部潜藏的系统性金融风险的严重性。在底层逻辑上，商业银行有约21.7万亿准备金存款存在央行的准备金存款账户上，而同时商业银行也借了央行19.7万亿再贷款，假如两种一冲抵，则商行真实的准备金即使加上商业银行的库存现金也不超过3万亿人民币规模。这是极其严重的一种系统性金融风险，一旦风险暴露，其危害性和破坏性是历史罕见的。关注和重点分析无主货币再贷款的重点和意义就在这里。

备注：有主货币除了外汇占款之外，还包括国债占款和黄金占款。

附图：央行基础货币的主要构成，外汇占款+再贷款