在接下来的13年里，巴菲特合伙公司（Buffett Partnership）取得了非凡的业绩，在不使用杠杆的情况下每年都大幅击败标准普尔指数（见表8-1）。这些成绩，总体上是通过对格雷厄姆深度价值方法的运用而取得的，但也有例外，巴菲特在20世纪60年代中期进行的两次大额投资，即投资美国运通公司（AmericanExpress）和迪士尼公司都没有再遵循格氏理念。这预示着巴菲特的投资哲学将发生翻天覆地的变化，从“烟蒂”转向那些具有强大的竞争壁垒的高质量公司。

这段文字转自图二的 书籍，想做长线价值投资的这本书可以读几遍，这本书写的不错，除了标题瞎几把翻译以外，另外一本做长线投资的书是《从零到一》
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巴菲特这个重大转变也是其真正做长线的开始，之前你可以认为他是在做中线交易（两年以内的交易）。
我们今晚直播也讨论过追求长线确定性的困难，这需要你对商业逻辑有深刻的理解