价值投资的定义

有不少人自诩自己是价值投资者，但又一边大喊A股没有价值投资，请问价值投资和A股有什么关系呢？有一点关系，毕竟上了A股比较方便买到。
我们首先来定义一下价值投资，在我看来价值投资有两派：
1、格雷厄姆派：买入市值低于资产负债表的
2、费雪派：买入市值低于企业未来全生命周期现金流折现的
我属于第二类。那么我重点表述第二类。这种投资方法需要掌握2个变量：企业生命周期和现金流速，把握不好现金流速，直接拿企业分红替代也可以，毕竟企业分给你的钱才是真钱，但分红一定程度上只能说明历史，投资更多的还是要做对未来的判断。除此之外，很多人说，茅台的股息率才不到4%，为什么不去选那些股息率近10%的公司，此处一方面考虑企业生命周期，另一方面考虑利润和分红的可持续性，综合平衡选择。

价值投资者很少卖出股票是因为市场很难真正给出能够覆盖未来全生命周期现金流的价格，当下茅台1400块，按利润不增长、分红也不增长的情况下，每年分红55块钱算，25年收回全部成本，很多人羡慕早期的茅台投资者成本为负，很多人说早期投资茅台的人成本那么低，当然无所谓，那么你有没有想过，为什么别人的成本低，为什么别人的成本可以为负？时间是好公司的朋友，大致如此。