【#地方债拆弹阻断一地风险向全省蔓延#】评级机构联合资信研报介绍，2025年1-9月，多家城投的票据出现逾期，涉及11个省级行政区，逾期数量排名前五的是山东、云南、河南、贵州、重庆。票据，是城投常用的融资工具。它的逾期，会令整个区域的信用拉响警报。北方某省一位财政系统官员向南方周末记者介绍，上海票据交易所每个月都会公布逾期名单，金融机构会将其视作区域资金投放的重要参考指标。

触发债务违约的核心条件，是流动性危机。当一家城投收入下滑、资产贬值，且难以新增融资时，便会爆发流动性危机，也就是现金流断了，进而导致债务违约。其中，区县级城投财力最弱，更易导致风险。当城投出现流动性危机时，地方政府的态度、策略及财力，成为决定风险是否蔓延的关键变量。例如江苏，GDP全国第二，地方债务规模全国最高，但城投较少发生风险事件。江苏化债是“全省一盘棋”，不会允许个别区县融资平台的债务违约，影响区域金融环境。 http://t.cn/AXUkV4uM