全球AI扩产潮开启，英伟达GB300服务器明年出货量预计增129%至5.5万台，谷歌TPU芯片计划上调50%至600万颗。

液冷方向受热捧，英维克市值破千亿，奕东电子、中光防雷、同飞股份，申菱环境、川润股份重点关注。

M9正交背板产业链中，东材科技、鼎泰高科、中钨新高，菲利华潜力较大。

液冷与M9产业链业绩弹性最强，PCB上游铜箔、树脂价值量提升趋势明确，产业链补涨可期。