周三AI电力+电源板块大涨，我们认为本质上是“大功率AI负载对传统供电体系的颠覆性革新”带来的技术溢价。

- 芯片级跃升：解决“最后一英寸”的VPD（垂直供电）

痛点：GPU电流需求已达千安级别，传统横向供电的线路损耗和PCB占用面积已不可接受。

革命：VPD（Vertical Power Delivery）将电源模块置于GPU正下方，通过垂直路径供电，对电源模块封装、散热及PCB工艺带来巨大革新。

- 单元级跃升：PSU功率密度与效率的双重极致

传统通用服务器电源（CRPS）多为800W-2kW，而AI服务器PSU正加速向4kW、5.5kW甚至8kW-10kW迭代。单瓦价值量并未因功率提升而线性下降，反因高频化、高密度设计难度提升而维持高位，头部厂商利润护城河加深。

- 架构级跃升：从交流到直流的“硅进铜退”

HVDC（高压直流）： 为减少转换层级损耗，800V PSU集中供电率先成为主流趋势。

SST（固态变压器）： 面对机柜承重极限，传统磁性变压器体积大、重量重。SST利用高频半导体开关替代传统磁芯，有望实现体积缩小50%以上，是未来两年最高确定的技术迭代方向之一。