#价值投资日志[超话]# 商业航天观点更新：行情演绎终局思维，小挫折不改大趋势，持续看好商业航天，当前建议配置地面终端、火箭参股公司，持续关注火箭卫星链 自2022年开始覆盖商业航天板块，是二级市场发声最早、最持续、最坚定的团队之一，我们23年以来外发的众多商业航天观点，【目前来看持续被市场所认可】： 1、产业的终局思维/核心驱动： 1）商业航天是一场不亚于AI的新技术革命，意义甚至超过AI，不仅因为其能够带动航天技术、信息技术、能源技术、控制技术、新材料技术在内一大批技术群突破，更能够带领人类走出地球资源内卷，走向星际文明外生探索； 2）商业航天是一场不能落后的军备竞赛，俄乌战场中乌军使用星链使得军队能够在数字化战场上协同作战，并规避俄罗斯电子战攻击，目前星链已发射10000颗，我国星网、垣信申报近8万颗卫星，建设大幕已经拉开并且将加速； 3）商业航天是万亿星辰大海市场，除了传统卫星通信、导航、遥感，太空数据中心、太空采矿、太空旅游、火箭洲际运输等潜在应用广阔，万亿空间可期。 2、产业当前发生了什么变化：产业侧变化是过去几年来最大的，核心是政策（十五五商业航天司）、业绩（海内外卫星加速发射带来火箭、卫星、终端业绩放量）、技术（火箭可回收+NTN体制）的三重拐点，加上太空算力和sp­a­c­eX上市等新叙事，2026年上半年火箭可回收将持续推进，挫折中坚定前行。 3、怎么参与投资机会：参考机器人炒作，找产业链/新技术关键卡位>短期业绩兑现。行情持续性上，我们看好26年商业航天仍然是主线，短期交易节奏上1月15号前业绩预告前，仍然会维持较高行业热度，而且不断扩散。当前阶段，我们建议布局尚未充分演绎的两条逻辑：1、地面终端（催化 星网招标 st­a­r­l­i­nk公布全年用户数）；2、火箭公司参股标的。