我个人对于铜还是比较谨慎的，我觉得还是专注玩金银会更省心

关于金银的逻辑就不说了，这个外面有太多文章了，主要聊聊铜

当前LME注册库存已降至约105,000-135,000吨区间（12月数据多次触及年内低点，如12月初105,275吨），远低于历史均值（通常200,000-400,000吨视为舒适区）。同时出现大量仓单取消，表明金属正被提走进入物理交付。

现在铜的上涨主要还是市场在交易AI = 数据中心 = 巨大的电力需求 = 变压器和电缆 = 缺铜这条逻辑线

市场押注的并非现在缺铜，而是未来3-5年后会缺铜，所以我们看到了上半年现状的铜长时间处于现货比期货便宜的现象。

但最近的铜的去库存也是推动了近期上涨的核心原因和AI叙事共振

但目前大家更多的还是在期货市场提前炒作透支未来。

因为消耗铜最大的市场是中国传统地产和基建行业，中国消耗了全球 55%-60% 的铜，而传统建筑与基建占全球铜需求的 50% 以上。目前咱们的这两个行业的发展和需求都是比较低迷的，所以Ai市场现在没法cover传统行业对于铜的需求的减少。
而数据中心与AI相关的需求目前占比仅在 2%-4% 左右（即便算上未来两年的爆发，也很难超过 6-8%）。
哪怕 AI 需求翻倍，只要房地产萎缩 10%，总需求就是负的，也就是典型的宏观错配。

我想表达的也不是说100%看跌铜，重要的分水岭是未来的经济数据，如果美国真的实现软着陆/不着陆直接起飞的伟大经济时刻，那么铜大概率会接着起飞。

但是一旦经济数据发现极度恶化，市场交易的故事线从乐观变为恐慌，铜价估计会补跌不少。
但我也不建议去做空铜，观望就行了，因为万一出现华尔街就操纵期货市场进行逼空的话，哪怕你逻辑对了，可能最后还亏了。

专注玩金银吧，兄弟们