商业航天“高低切”换到低位投资逻辑：找估值趴地+订单国家队+技术卡位。
1. 佳缘科技
星间加密唯一民企，单星配“指纹锁”，新签2.4亿订单，毛利率68%，产能翻三倍，弹性最猛。
2. 中国卫通
国内70%宽带卫星“收费口”，星网、G60都得租它的轨位，2026再发3颗高通量卫星，过路费直接×5。
3. 长江通信
北斗地灾监测市占60%，设备30万/套复购100%，还把接收机做成手机模组，改卖订阅，模型秒变SaaS。
4. 北斗星通
22nm北斗芯片功耗减半、价翻倍，捆绑天线+数据年费，硬件一次、流水不断。
5. 九鼎新材
T1000碳纤维送样蓝箭、星河，储箱减重30%，可回收火箭百发起步，单发600万材料费，拿30%份额就是18亿增量。
6. 航天软件
长征飞控“操作系统”，代码经300发验证，民营火箭按箭价5%抽授权，发射量翻倍，软件收入先起飞。
7. 大业股份
发动机喷管柔性钢绳唯一量产，再做成3D打印丝材，材料利用率×7，500发火箭对应6亿新市场。
8. 盟升电子
把星载相控阵从300万打到30万、8公斤，星网已锁一千套，45天交付，毛利仍45%，规模远没见顶。
9. 优刻得-W
搭“轨道数据中心”，靠宇宙深冷跑GPU，按“算力小时”收费，ARPU×10，试验星成=估值重估。
10. 中复神鹰
T800纤维成本正被打到12万/吨，等火箭价格战开启，用规模反向洗牌，短期看涨期权。