【东吴电新】锂电：需求强劲，价格弹性可期，继续强推！
事件：1）裕能、万润、德方等铁锂厂联合停产挺价，碳酸锂结算机制有望理顺；2）宁德时代周日供应商大会，比亚迪各材料开始议标，26年价格预计陆续落地，六氟等价格有望超预期。3）多地部署2026国补，汽车以旧换新补贴有望延续。
观点重申：
#26Q1排产环比不降、26年锂电需求30%+增长、持续超市场预期。25Q4超预期的基础上，Q1淡季不淡，环比持平或微降，同比预计30-50%增长+，全年一二线厂商指引26年40-50%增长，仍存上修可能！分领域看，26年我们预计全球新能源车销量2453万辆，同增14%，考虑带电量提升，预计动力需求1704gwh，同增20%，26年全球储能需求上修至1000GWh+，因此26年全球动储需求2700GWh，增长33%，27年预计仍可维持20%+增长。
#产业链淡季不淡、涨价持续性可期、盈利弹性较大。明年Q1淡季不淡，龙头指引环比持平，需求持续超预期，锂电产业供需反转。电池端，储能26年行业产能利用率维持90%，价格已上涨1-3分/wh，预计后续成本上涨预计可顺利传导；材料方面，6F和VC价格已大幅超预期上涨，6F年内散单预计20万，铁锂、负极、隔膜、铝箔等散单价格已涨，大客户年底谈判，预计26年陆续落地，盈利恢复。上游碳酸锂价格突破10万，26年供给偏紧，27年更紧张，价格预计15-20万/吨。
#投资建议。锂电新一轮大周期，全面看好！继续强推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、欣旺达、中创新航）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头（天赐材料、湖南裕能、科达利、贝特瑞、尚太科技、璞泰来、华友钴业、恩捷股份、星源材质、鼎胜新材等，关注天际股份、多氟多、佛塑科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华、万润新能、龙蟠科技等）；同时看好碳酸锂龙头，推荐（赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料、天齐锂业）等。并继续看好固态板块（厦钨新能、当升科技、上海洗霸、纳科诺尔等）。