2025年的年终总结 #基金[超话]#

一. 在市场潮涌中修心，在策略迭代中前行

转眼已是 2025 年末，回头看这一年，并不是靠情绪和运气取胜的一年，而是靠策略、靠纪律、靠对历史位置的敬畏，一步一步走出来的。

从年初的审慎布局，到年中科技主升浪的持续参与，再到下半年高位阶段的防守与再平衡，每一个阶段，其实都没有脱离我们反复强调的那套组合模型：技术指标 + 纪律策略 + 历史百分位。

正如反复提醒的一句话：

“市场没有谁是股神，我们要做的不是预测走势，而是对一切可能的走势，都提前准备好应对策略。”

事实也再次验证了一点——策略从来不是预测未来的水晶球，而是面对不确定性时，帮我们稳住船身的压舱石。

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二. 3200–3400点：方向偏乐观，节奏不激进（判断在前，仓位先行）

如果回到今年3200–3400 点那个阶段，其实是全年最容易被误读的一段行情。

从指数表现上看，它不上不下、反复拉扯，跨度时间长，又常常准时在3400左右就下跌，市场的心态锚定很强；从情绪层面看，市场对“未来是否真的能走出来”依然充满分歧。但正是在这个阶段，我们并没有选择观望或轻仓等待，而是明确采取了“大仓位持有、小仓位波段”的策略组合。

这并不是临时起意，而是对中长期方向并不悲观，但也不认为行情会一口气走完，所以仓位要稳，节奏要活。

一方面，从宏观环境、政策取向、以及市场所处的历史百分位来看，我们对中长期趋势是偏乐观的。正因为如此，大仓位并没有因为短期震荡而轻易离场——这是对方向的判断与尊重。

另一方面，我们同样清醒地认识到，趋势并不意味着直线上行。震荡、反复、拉锯，才是市场的常态，不是所有回调都值得恐慌，也不是所有上涨都值得追。

因此，小仓位波段的存在，是用来应对短期波动、降低情绪干扰、调节节奏，也是对不确定性的尊重。

现在回头看，市场随后确实走出了中期上行结构，而这一阶段“仓位稳住 + 节奏灵活”的组合，为后续参与科技主升浪，打下了基础。

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三. 科技为锋：不是追出来的，而是提前判断出来的（主线看得早）

如果要回顾 2025 年的市场主线，答案并不复杂。科技无疑是全年最明确、也最具弹性的方向。AI、机器人、芯片等题材，在产业趋势和资金共识的双重推动下，走出了清晰的主升结构。

但需要说清楚的一点是：科技并不是涨起来之后才被确认的主线。

在行情尚未明朗、市场仍处于震荡阶段时，我就已经在原文中明确写过：

“如果后面真的有一轮行情，最有可能率先走出来的，依然是科技相关方向。”

这背后的逻辑，并不是简单地“看好科技会涨”，而是基于一个更朴素、也更现实的判断：当市场真的具备向上条件时，高波动、强弹性的题材，往往更容易成为资金率先选择的方向。

因此，在低位阶段我们敢于配置，在趋势未破时选择持有，在主升浪阶段持续参与；而当科技涨幅逐步放大、情绪趋于一致时，也并没有沉浸在单一逻辑。在市场情绪明显升温后，又能够从容地分批兑现、转向防守。

可以说，2025 年，对科技的判断，并不是一次成功的追涨，而是一次提前识别主线、耐心等待兑现的完整验证。也正因此，2025 年成为了一个“观点被市场证明”的年份。

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四.从完全进攻到注重防守：顺着判断，而不是顺着情绪（仓位是一门流动的艺术）

如果说今年有什么决策贯穿始终，那一定是仓位管理。

在上半年，从 2700 点一路推升到 4000 点的过程中，我们大体是以较重仓位积极参与，尤其是在科技主线明确、趋势尚未破坏的阶段，选择的是积极持有。

但当指数站上 4000 点，历史百分位进入高位区间后，策略开始发生变化。不是因为要猜顶，而是因为风险收益比已经发生了变化。于是，从 8 月下旬开始，我们启动了“定投式减仓”，逐步将整体仓位从重仓降至5.5成，然后再又降到4.5 成左右，年底又通过军工、机器人等方向的定投，实现组合的再平衡。

这套逻辑的核心很简单：涨的时候减仓，跌的时候定投，只为在不确定性中守住利润，也守住主动权。随后 9—11 月科技板块普遍出现了15%甚至更多的回调，也从侧面验证了这套防守策略的价值。

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五. 修心，是比选题材更迫切的功课（活得久比赚得快更重要）

回看今年的文章，其实反复在讲的并不是某一个具体板块，而是“心态”本身。

在市场最热的时候，我们反复强调防范风险的重要性；在科技回调阶段，则用清晰的数据对比，展示提前减仓所带来的回撤控制效果；而面对“卖飞”“踏空”的讨论，我们始终强调一件事：尊重市场，主动接受结果，不追求完美节奏，而追求体系的可持续。

慢慢地会发现，在 A 股市场，活得久，往往比赚得快更重要。能守住波动，才能等到真正属于自己的机会。

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六.把市场放进更大的背景里看（宏观为锚，趋势为帆）

这一年，我们始终没有把投资孤立地看待，而是放在宏观环境中反复审视。从 CPI、M1-M2 剪刀差、LPR 等数据的变化，到美联储降息周期进入中后段、利率逐步向中性区间回归，再到地缘政治、军工、能源与黄金储备的长期影响，这些因素并不会立刻反映在股价上，却决定了中长期配置的方向。

2025 年，变的是市场结构，从普涨走向分化；变的是仓位，从进攻逐步转向防守；变的是关注重点，扩展到科技、消费、军工与债基的多元组合。

但不变的，是对纪律策略的坚守，是对历史位置的敬畏，也是那句始终反复强调的底层逻辑：宁可备而不用，不可用而不备。

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七.写在最后：2025，是观点被市场验证的一年

站在 2025 年的终点，上证指数仍然在 4000 点徘徊，但市场却少了几分喧闹。这或许正是 A 股逐渐成熟的一个侧面：更分化、更考验认知，也更需要策略护航。

回头看这一年，我们并不是靠某一次神操作改变结果，而是靠两点贯穿始终的判断，走到了今天：

第一，在 3200–3400 点阶段，没有因为震荡而放弃对中长期趋势的判断，仓位稳住，同时用波段调节节奏；

第二，在科技尚未爆发时，就已明确其主线地位，并提前完成布局，最终由市场在全年行情中给出了验证。

很多人问：为什么这么强调仓位和节奏？

方向判断和风险控制，从来不是对立的，而是一套成熟体系的两个侧面。

2026 年，市场依然会有波动，外部环境依然充满不确定性。但只要心中有策略，手中有纪律，眼中有长期，就能在任何行情中，找到属于自己的节奏。

投资是路，策略是灯，心是持灯的人。

愿你我，在未来的市场中，继续做清醒的参与者。