基础货币是：流通于银行体系之外被社会公众持有的现金（M0）与商业银行体系持有的存款准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。

2025年11月末，广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额112.89万亿元，同比增长4.9%。流通中货币(M0)余额13.74万亿元，同比增长10.6%。

存款准备金因为降准而减少很正常。2010年至2011年期间，银行的加权平均准备金率曾突破‌18%‌。后面不断下调。从2021年12月到2025年5月，大型商业银行的存款准备金从12%下降到9.5%，下调20.8%；中小银行从8.5%下降到6%，累计下调超过27%。

国内为什么基础货币增长慢，而M2、社融增长非常快？

除了持续大幅降准，还有一个原因我认为是互联网三方支付的推广，现在绝大多数人不需要现金了。上哪都是手机支付。M0没怎么暴涨，很正常。

@扬韬 @金融玫瑰