有个做生意的朋友说得特别实在：什么东西都能买，关键看价钱。
腾腾爸以前也有句口头禅：就是狗屎 ，跌到一定程度，也有投资价值。
超市里猪肉30一斤你觉得贵，20一斤你觉得合适，10一斤你恨不得多买点冻冰箱里。
这些都是简单的常识。
但是一到股市里，这个最基本的生活智慧就会失灵。
一家好公司，如果价格贵上天，它就不是好投资。
一家普通的公司，如果价格便宜到地板，也可能是不错的机会。
这就是巴菲特反复强调的安全边际：用五毛钱买价值一块钱的东西。
为什么要留这个安全边际？
因为我们不是神，我们会看错。
安全边际就是给我们看错时留的缓冲垫。

举个例子。
2020年初疫情刚爆发时，很多优质公司的股价被打到地板上。
当时敢在低位买入的人，后来都赚了不少。
为什么他们敢买？
因为他们心里有杆秤，知道这些公司正常年份值多少钱。
当价格远低于价值时，他们知道这是机会而不是风险。
相反，2021年很多新能源股票市盈率都上百倍、甚至几百倍了，还有人往里冲，理由是“未来成长空间大”。
未来空间大不大另说，但价格已经透支了十年后的业绩，这是事实。

安全边际这个原则，一百年前管用，今天管用，一百年后照样管用。
因为人性中的贪婪和恐惧不会变。
市场狂热时，人们觉得“这次不一样”，愿意为梦想支付任何价格。
市场恐慌时，同样的东西打折都没人要。
聪明的投资者反向而行，打折时进货，狂热时谨慎。
用腾腾爸的话说，就是“高点冷静，低点兴奋”。
就这么简单，嘿嘿，但——就这么难做到。[酷][酷]