在投资史上，“这次不一样”是亏钱最多的一个观点。
每次泡沫破灭前，都有人喊“这次不一样”。
1929年大萧条前，人们说“新时代到来，经济永远繁荣”。
2000年互联网泡沫前，人们说“传统估值方法失效”。
2008年金融危机前，人们说“房地产永不下跌”。
结果呢？
每次都不一样，但每次都一样：只要是泡沫，总会破的。

为什么“这次不一样”这么有吸引力？
因为它给了人们一个借口，可以抛开那些保守的原则，可以不用看估值，可以“为梦想窒息”。
当一个人说“这次不一样”时，他其实是在说：我知道这个东西很贵，但我相信它会变得更贵。
这是典型的博傻理论——我不是最后一个接盘的人。

如何识别“这次不一样”的陷阱？
很简单。
当市场上开始流行颠覆传统智慧、嘲笑价值投资、鼓吹“新范式”时，就要格外小心了。
真正的技术进步和商业模式创新是渐进的，不是一夜之间所有规则都失效了。[酷][酷]