写在火电大跌之际 # 20251229　
　
今天华能国际h领跌（-8%，真不小了），皖能电力、国电电力等跌幅接近6%，交流三个事：　
　
[疑问]为什么现在跌？　
预计跌的仍然是煤价与电价　
1）煤价：短期再往下概率不大，周度寒潮又来了~　
2）电价：内部更新，或许大部分非持仓的人知道了　
　
公司层面没有鬼故事，但如前言，至今没有一个重点省份“暴雷”，跌了或许是好事，关注度up。大家都知道要跌，悬着的心终于下降了一些，更安全了。　
　
行业观点与节奏　
维持前期观点，2026的火电仍然局部有机会，但不是现在，预计今日的下跌还不是头，一方面1月回来可能市场的下跌还有带着阴跌；另一方面电价还没落地。　
　
历史上需要2-3月才能有更多确定性，我们不是等确定性之后才行动，而是等利空差不多反应后（预计1月电价密集释放仍有利空），1月上市公司月报后确定性提升　
　
标的选择　
1）有股息率，# 华能国际h、华润电力、建投能源、申能股份、国电电力、淮河能源　
2）建议关注有较大产能弹性，# 赣能股份、甘肃能源