#新能源汽车#
前几天，一个老朋友突然问我：“新能源在来年还有戏吗？”我说这就像问冬天的树能不能再发芽——要看它的根是否扎得够深。可是进入 2026 年，行业的第一阵风真不算暖。政策红利退潮，锂电池需求环比大跳水，年初销量比去年四季度直接少了三成。

购置税政策的“大转向”成了导火索——十年全免，突然改成减半征收，单车最高减税额从三万元一刀切到一万五，像是精准地戳中了行业的“政策依赖症”。

普通人买一辆二十万元的新能源车，2025 年底还能全额免税，2026 年就要多掏 8849 元；如果是 50 万的豪华车型，则要额外缴 3.5 万。这样一来，去年年底的“抢购潮”就成了逻辑必然，紧接着今年年初的“观望潮”也如约而至。我身边有朋友在 2025 年 12 月跑了三家店抢车，说自己像在“双十一”剁手；而现在再问他，他只会摆摆手：“暂时不考虑了，看看政策和价格再说。”

商用车市场更是“年末狂舞、年初沉默”。冲刺拿补贴、抢免税，一时数据漂亮，却是透支未来需求。去年的锂电池出口暴增就是典型的抢装后遗症，到了今年初环比大跌，不过是市场理性回归。年末那波电池“繁荣”像极了游戏里的限时活动——热闹背后，可能是个套。

对于电池企业来说，这种脉冲式需求是生产计划的梦魇。为了应付年底的订单扩产，转眼年初又产能闲置，减产休假成了不得不接的牌。出口更是“冰火两重天”——对欧盟出口暴增 42%，中东、大洋洲翻倍增长，市场占比还挺稳，但对美出口却雪崩式下滑，从 18.7 亿美元掉到 10.4 亿，单价还降了 22%。

美国 AI 产业虽然电力需求暴涨，却没让中国电池沾到红利，因为地缘政治和供应链重构让美国干脆把中国电池排除在外，即便贵也要买本土或盟友的货。这种市场割裂的趋势，正在逼着企业重新做全球布局。

乘用车出口增长，并没有对独立电池供应商带来太多提振。头部车企比如比亚迪、特斯拉，加大自制电池比例，海外工厂优先消化内部需求，宁德时代、亿纬锂能等外部供应商被“挤压”的空间越来越窄。看看 A 股的表现就明白了——比亚迪市值突破 9000 亿，股价一天涨 5.45%，宁德时代虽然仍是市值第一，却只涨 0.38%。这种差距背后，是整车+电池垂直整合模式的碾压效应。

更棘手的是储能领域。车用电池波动属周期性，而储能电池低价竞争的生存危机是结构性的。国内招标价格跌破 300 元/度，进入“生产越多亏得越多”的死循环。材料、人工、设备折旧都是硬成本，售价低于成本线，企业要么亏着接单维持现金流，要么弃单闲产。

过去几年，很多企业指望车用高利润补贴储能业务，但随着车用利润被压缩，这条“输血管”断了，储能只能陷入低价、亏损、研发投入不足的恶性循环。

这背后，是储能行业野蛮生长后的积弊。补贴刺激下，大量资本涌入，产能过剩严重。项目拿补贴成第一目标，恶性压价成标配，谁先涨价谁先死。利润空间消失，技术投入也停滞，行业只剩苟延残喘。