有个术语叫：Head Grade（入选品位）下降。

100年前，要挖出品位2%-3%的铜矿才算赚钱；10年前，1%就算富矿。

现在呢？

全球平均原矿品位已经跌到了0.6%左右。

也就是说，为了得到同样的一吨铜，需要挖掘、破碎、浮选几倍的矿石，开采成本飙升。

与此同时，传统露天矿脉也逐渐耗尽，开采方不得不转向开发难度更大的资源。

如秘鲁的Las Bambas铜矿已开采至地下 1200 米，刚果（金）的卡莫阿-卡库拉铜矿甚至位于热带雨林深处。

……

种种原因，导致铜矿开采的边际成本从十年前的3000-4000美元/吨抬升到了8000-12000美元/吨，回报周期也从5-8年延长至10-15年。