一般股价短期的涨跌都是由边际变化决定的，比如：
1、收到大客户订单
2、上了鼓励消费政策的产品目录清单
3、巴菲特减仓的消息
4、降低印花税（指数也是如此）

但这些变化拉长到足够的时间，就会在K线图上消失：
1、基数一次性增长，但业绩增速不变
2、下游需求增长，但竞争格局也变坏
3、政策利好对投资者风险偏好的提升后，又慢慢回落到原点

实际上，股价有两种基本运动：
1、小趋势+均值回归
2、大趋势，不回归

大部分股票的投资机会都是“小趋势+均值回归”，长期无方向的随机游走，大部分指数都会回归上市公司整体的业绩增速。

而长期趋势就是在尽可能长的时间内，有明显的方向性，打开K线图，标普500的趋势就比沪深300强；趋势并不代表强弱，红利低波指数2016年以后的趋势性明显强于2016年以前，尽管年化收益还不如以前。

只有少数股票和一两个市场的指数能够长时间走出“不回归”的持续趋势。