大宗商品2026年展望：

①明年将是大宗商品的小牛市，核心逻辑一是全球再迎低利率时代，二是国内反内卷抗通缩，三是局势紧张导致对战略资源的争夺。

②今年贵金属、铜以及广交所新能源已走所体现，明年金银高位回落震荡后仍有走强机会，铜有望再创新高，另外铁矿石、橡胶、棉花也值得密切关注，传统基建玻璃、纯碱等有望受益反内卷和房产刺激。

③原油是一个例外，核心逻辑还是特朗普对通胀的厌恶，低油价有利于选票。但由于东部局势的高度不确定性，原油有阶段性脉冲机会，但难以成为大宗领涨龙头。#黄金#