农产品板块：整体疲软，2026年生猪、棉花或有领涨机会！
2025年农产品板块的多数品种表现偏弱。其中，油脂油料、生鲜软商品略强于养殖品种，其中苹果、棉花涨幅居前，鸡蛋、白糖跌幅靠前。对此，2025/2026年度全球油脂油料持续增产，相关品种表现先强后弱；生猪市场供应压力较大，猪价全年下行，2025年四季度在历史低位徘徊；白糖在全球增产的情况下持续下行至近五年低位；减产、品质下降等因素使苹果价格大涨；红枣价格大幅波动；玉米、棉花价格2025年四季度触底回升。2026年农产品板块有望迎来转机。生猪产能持续去化，下半年猪价上涨的确定性较高；棉花受益于新疆种植面积缩减和低库存，也有望成为强势品种。从品种配置上看，关注苹果、红枣、白糖的做空机会和棉花、橡胶的做多机会。