息差为什么会明显回升？

过去几年，银行生息资产收益率是一路往下走的。

疫情前，贷款利率在4点多，有时能到5%；
到2025年三季度，央行数据显示，新发放贷款平均利率只有3.1%，
几乎跌了四成。

这是一轮持续多年的下跌过程。
现在不能说贷款利率再也不降了，
但可以确定的是：再往下走的空间和幅度已经非常小了。

贷款利率下降带来的负面影响，
已经充分体现在银行报表中，而且正在走向末端。

很多人忽略了一个关键点：
存款重新定价是严重滞后的。

老百姓存的是三年期、五年期定期存款，即便市场利率已经腰斩，
在存续期内，银行仍然要按原来的高利率付息。

所以，资产端先跌，负债端后跌，是必然规律。

一升一降，息差自然被抬起来

现在的结构是：

收入下降的历史进程，正在接近终点
成本下降的历史进程，才刚刚展开

两股力量叠加，
对银行息差形成了明显向上的推动。

我们团队做过分析，结论很清晰：
银行息差，存在大约20%左右的回升空间。