蓝箭航天招股说明书（申报搞）整理

募集资金聚焦可回收火箭产能和技术提升。公司拟投资84.62亿元（拟使用募集资金75亿元）用于可重复使用火箭产能提升项目（投资总额28.02亿元，拟使用募集资金27.70亿元）和可重复使用火箭技术提升项目（投资总额56.59亿元，拟使用募集资金47.30亿元）。

现有能力：公司研制能力覆盖火箭分系统的箭体结构、动力系统和控制系统。公司已于湖州自主建设动力智能制造基地，自主研发的“天鹊”系列液氧甲烷发动机已生产超140台；已于嘉兴和无锡自主建设火箭智能制造基地，自主研发生产朱雀二号系列中型运载火箭、朱雀三号中大型可重复使用运载火箭。公司朱雀二号系列中型液氧甲烷运载火箭已成为中国民营商业航天领域首款进入量产及商用的液体燃料火箭；朱雀三号中大型液氧甲烷可重复使用运载火箭已于2025年12月首次发射，二子级成功进入预定轨道，一子级进行了返回回收场的试验，成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭。

发展规划：1）公司将持续推动“朱雀二号”系列液氧甲烷运载火箭的批量化生产，对外提供成熟稳定的发射服务解决方案；2）朱雀三号将持续迭代，实现从回收到重复使用的技术突破，到常态化重复使用发射的航班化运营；3）持续突破大推力发动机、大直径箭体结构、回收和复用等关键技术，对标全球顶尖水平，计划进一步研制220吨级全流量分级燃烧液氧甲烷火箭发动机，升级迭代“朱雀”系列液氧甲烷火箭。

产品获得下游头部客户的广泛认可。2022/2023/2024/2025H1公司营业收入分别为78.29/395.21/427.83/3643.19（其中火箭发射服务3569万元，客户D）万元，归母净利润分别为-8.04/-11.88/-8.76/-5.97亿元。公司已与中国星网和垣信卫星均签订正式发射服务合同，公司朱雀三号中大型液氧甲烷可重复使用运载火箭已入选中国星网的核心供应商名单，已中标垣信卫星《2025年运载火箭发射服务采购项目》一箭18星火箭发射服务。

股权激励业绩考核2026/2027年收入分别不低于5/10亿元。1）公司设立员工持股平台实施股权激励，其中一级持股平台为丝路航通及翊航管理，并上设二级持股平台。公司实际控制人外总计191人通过上述员工持股平台持有公司权益的5.78%（其中董事、高级管理人员、核心技术人员7人持有2.33%，其他人员184人还有3.45%）；2）公司已在发行前制定上市后实施的股权激励计划，拟以23元/股价格向380名激励对象授予股票期权（对应股票数量545.39万股，占上市前股份总数的1.51%），三个行权期业绩考核目标分别为：朱雀三号运载火箭成功入轨、公司2026年度实现营业收入不低于5亿元、公司2027年度实现营业收入不低于10亿元。

截至本招股说明书签署日，公司实际控制人张昌武及其控制的星瀚信息、翊航管理、丝路航通、启宇航科、航研管理直接持股比例为23.47%，假定按本次发行4010万股计算（发行股本不低于4000万股），其对应持股比例降为21.12%。

本次发行前公司总股本为3.6亿股，假设按照发行4010万股，募集资金75亿元测算，对应每股价格187元/股，按照发行后总股本4亿股计算，对应发行后市值748亿元。

资料来源：公司公告

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