战战兢兢的，跨过去了2025年。回顾这2025年感慨良多，同时也带来更多的思考。

首先，今年的业绩还算可以41%，最高的时候一度60%。还是回撤出了问题，也说明水平不稳定。回顾过去11年的职业投资，多次在当年一度取得很高的收益，超50%的几乎年年都有，但是结局有几年不理想没守住。还是回撤，回撤，回撤。我曾经多次在总结时就强调过下一年要控制回撤，关于控制回撤也说了好多次，就是不理想。

今年的业绩虽然可以，但我一点都高兴不起来，原因是我觉得自己并没有找到稳定的投资思路，今年的业绩很有可能是运气，不是实力。几年前，我对下一年每次都是充满信心的，尤其是2017-2022年那段时间，感觉特别期待新一年的投资。今年我特别的对2026年没有信心，虽然已经连续2年盈利了。不知道是不是还没有走出德赛的阴影，还是我特别渴望找到一条稳定盈利的投资路线。

我看了很多行家机构写的总结，我发现他们有一些共同点，就是他们特别清楚自己25年要干什么，就真的按自己的既定计划去做。或者他们有些一直在坚持自己的主线，还有他们研究能力特别强，深度做的足。机构则广度有优势。我时常想的最多的就是自己的缺点，怎么扬长避短，所以今年我非常保守，开年就没有什么大动作，除了继续自己的光大外，其他并没有太多动作，我知道自己的问题，因此尽量避免投机，但是年初由于资金的问题确实给我带来了巨大的麻烦，就是5个锅3个盖的问题，以前这样玩没有问题，是因为一直都盈利，几乎每年一个重仓翻倍股，但是最近3年德赛巨亏后资金出了问题，就不好玩了，一直逼着要卖股周转，没法坚持长线。今年年初就出现严重问题，3月一笔贷款到期，由于数量大，逼着卖掉了光大周转，悲剧就此发生，整整影响了我一年。几乎卖在最低价的光大，今年涨了30%多，导致我没跟上，上半年我整个人都是懵的。到了该吃肉的时候我不在台上。一部分煤炭股又开始回调，押对了的川投连涨了10周，却因为把目标定高了没有及时出来，整个账户一直到三季度中都是亏的，人几乎没有什么信心了。大半年人都是浑浑噩噩的，不知道自己要做什么，就这样混混沌沌的过日子。

下半年，觉得这样浑浑噩噩的下去不行，必须改变，想想以前是怎么盈利的，这么多年下来自己的优点在哪里，寻这思路下半年决定回到寻找成长股这条路来，从哪里找？几千个股票，23-24年抄王总的煤还不错，因此把最熟悉的机构持股翻个遍，翻了几个机构的股，最后认定了澳门金管理局金诚信。联想到曾总一直强调的金铜，因此开始研究这条线，投入的时间多了后，发现洛阳钼业比金诚信更有价值，就切换过来，洛阳研究的多了，发现安全边际特别高，在8块多的时候就认定至少在11块以上，安全边际至少3块，开始把川投，新集等亏损的大幅减持和清空重仓押到洛阳，这一把也算是天无绝人之路，下半年账户由亏损近25%转为一度盈利60%。其中7月开始煤炭反转也是把自己弄到得意忘形，没有想到煤炭会在10月暴跌，晋控整整回撤了20%，反而抓住因洛阳10月的回撤再大幅加仓，把之前卖掉的买回来，才把账户盈利维持稳定到年底。

展望2026年。投资思路上应该聚焦主线，不能四处出击，本来散户的劣势就是资金和信息不对称，加上能力圈基本没有，必须寻找主线往深度挖研究才有可能战胜市场，其次必须降杠杆，过去11年盈利不算少，利息支出非常大，有盈利还好，一但亏损就雪上加霜，所以25年下半年靠盈利立刻把场外借款基本清掉，销户了好几个高息的网贷APP。2026年可以说轻装上阵，用自己的钱融资做压力小很多。最后26年必须聚焦，深挖个股。操作上坚持不冒进，耐心等待机会。没有机会一定不出手。就像美洲狮那样慢慢接近目标，到最适合的距离才出击。现在手上握着一部分现金，耐心等待光大和洛阳回调到合适的位置在大力出击，如果他们不回调继续涨，也不担心继续减持，耐心等待下一次的补仓机会。
今年的主线我应该会在光大和洛阳身上。

希望2026年顺顺利利。