2025年，整体是大机会的一年，上证指数4-7后涨了1000点，纳斯达克低点上涨60%。这一年不管是做业绩、做题材还是做美股收益都不应该低。这一年贸易一战，奠定了国家从潜在强国到强国的转变，资本市场体现上，更多资金配置，本轮牛市走的比07和15年更稳健，日内波动较小，沉淀资金更多，ETF等被动资金增大达60%以上，这也让本轮牛市更有慢牛的基础和信心。

展望2026年，我认为大概率是A股慢牛，纳斯达克空间有限。

1、A股过去30多年只有8个月是在4000点以上的，证明向上的难度是很大的，因此在25年下半年三浪大涨后，3700-4100点左右震荡半年消化是大概率事件。因此2026年上半年操作，大概率是高抛低吸，急跌就抄底，ABC三浪上涨就减仓。如果上半年就大幅拉升，那就容易形成15年5-6月的那种牛市五浪头部，我认为在国家队控制情况下，很难实现。指数突破重点关注时间：春节后、两会、6-8月。板块上重点关注年初商业航天大题材第一阶段中末期、机器人包括宇树和特斯拉optimus的商业化量产、超预期AI应用、超预期弱美元下金属化工等原材料上涨、超预期26年TW回归带动福建等等。A股操作上重仓参与大题材，尽量不做小分支题材，多做持续涨价概念。每年都有各种概念，区分概念大小，叙事足够宏大的重点参与至关重要；而涨价、高毛利新品导入等能让业绩突发大增长是股市永恒主题。

2、纳斯达克连续涨了三年，2026年预期不高。22年大通胀后在AI加持下连续大涨三年，2026年到了AI验证的时间，以OPENAI和谷歌为代表，大规模投入能否带来业绩，是否有颠覆性AI应用落地，是决定AI能否继续大规模投入和2026年纳斯达克表现的重要原因。因此，今年纳斯达克主要配置软件类，减配硬件类。虽然连涨三年，美股不一定今年就会跌，美股大跌都是有重大经济扰动，否则最差就是小跌小涨。重点风险可能：AI泡沫破裂、美联储新主席风险、川普未知风险。

回顾过去一年自己表现，美股90分，A股80分，期货59分，期权60分。

1、美股在大跌之前，我就一直有重要理念，就是外因导致大跌，特别是20%以上的跌幅都是历史性机遇，因此4月份毫不犹豫抄底，表现确实如过去一样短期V回来并新高，虽然5月份减仓NVDA和TQQQ错误，但是瑕不掩瑜。

2、A股错误预判7月份，认为会是顶部，到七月底意识到开始重仓参与，错过了CPO重仓机会比较可惜。11月和12月抓住了题材，重点持有了谷歌和商业航天，表现不错，一直能力欠缺的题材能力也有不错提升。2026年虽然大盘空间有限，但是一旦有大的业绩落地事件或者宏大叙事题材还是会重仓参与。

3、期货今年做的很差，收益率10%。由于路径依赖和路线切换速度较慢，24年和之前期货还是做的又稳又收益率高，今年年初资金70%在做股指，但是做的不好年底还有小半在做，拉低了今年整体收益。股指期货做日内手工高频，手感不如往年，大量手续费侵蚀利润，一直要改方法，但是短线做太久想改就很难，长期每天几百单手工操作并不能长久。2026年必须达成目标就是完成股指期货操作整改，由日内改为波段。

4、期权上，今年是第一年做，做的是科创50卖权，长期看收益会是稳健的，经历了7-8月牛市回撤，之后回正。长期卖权依然是个好生意，重点就是防范2024-9月这种大波动就可以，防范成功年化50%是较轻松的。预计一成继续边做边学，毕竟做卖权，基本不必盯盘，符合我未来低操作+稳定收益的操作思路。

祝我们2026年都有满意的收益吧。