转西城路:InP光芯片最具投资价值标的（AI算力刚需+国产替代加速）
✅1. 源杰科技（最优选）
【核心优势】InP光芯片绝对龙头，AI算力链最核心受益标的
✅产品：100G EML量产+中际旭创全测通过（头部光模块商批量交付），cw-DFB（70mW主力）大规模出货，300mW适配CPO（AI光模块终极形态），200G EML样品已出
✅产能：当前EML 300万颗/年，2026-2027扩至1000-2000万颗（CW口径7000万颗），产能弹性最大
✅确定性：中际旭创核心供应商，绑定AI光模块龙头，订单-产能-业绩传导无断层
✅业绩：2025上半年净利增330%，AI算力CW芯片放量驱动高增长，是唯一业绩持续兑现的标的
✅2. 长光华芯（次优选）
【核心优势】产能规模+海外验证双亮点，弹性仅次于源杰，且深度参与商业航天星间通信。
✅产品：100G EML量产交付，200G EML送样验证顺利（2026小批量出货），cw-DFB多功率量产，海外大厂同步验证（补美日产能缺口）
✅产能：2025年1000万颗，年内扩至2000-3000万颗，规模优势显著
✅亮点：海外供货缺口明确，若验证落地，业绩爆发性强；但海外认证进度存不确定性
✅3. 三安光电（稳健型）
【核心优势】上游外延片+芯片一体化，成本壁垒高
✅产品：磷化铟外延片良率65%（成本比进口低20%），100G EML批量出货（2025年收入1.4亿），通过H认证进中际旭创供应链
✅亮点：6英寸InP量产能力（降本关键），泉州产业园10万片产能，上游材料自给，抗风险能力强
✅不足：业务多元（LED+化合物半导体），光芯片业绩占比低，成长性弱于纯光芯片标的