核聚变产业链核心个股梳理

一、超导材料（磁体核心，壁垒最高）

西部超导(688122)：ITER低温超导线材国内唯一，铌钛线材全球市占约40%；CFETR获1.8亿元订单，BEST磁体材料独供；2025聚变收入预计+140%
永鼎股份(600105)：高温超导带材龙头，磁体材料市占超20%；中标BEST超导电缆，CFETR磁体订单1.2亿元；Q3净利+474%
宝胜股份(600973)：ITER认证超导电缆独供，工程电缆市占80%+；参与CFETR磁体建设；海外订单增80%，毛利率32%

二、核心部件（第一壁/偏滤器/真空室，价值量高）

安泰科技(000969)：全钨偏滤器、第一壁，耐受2000℃+辐照，市占70%+；EAST/ITER/WEST批量供货；2025年11-12月中标EAST改造3000万、BEST偏滤器6990万
国机重装(601399)：BEST TF线圈盒、真空室模块，极限制造能力；0.05mm精度工艺壁垒高；ITER核心结构件供应商
- 应流股份(603308)：磁体杜瓦独家；高温合金/耐辐照材料用于第一壁、偏滤器；ITER真空室铸件唯一中国供应商
国光电气(688776)：微波加热(ECRH)核心部件，国内市占超80%；深度参与ITER/CFETR，技术壁垒高

三、系统集成（总装+核心设备）

中国核电(601985)：国家核能平台，控股中国聚变能源；ITER中国组件采购订单超30亿元；主导聚变能并网技术
上海电气(601727)：核聚变总装龙头，磁体系统设计-制造-总装全流程；ITER核心设备供应商
东方电气(600875)：EAST主机结构、线圈等核心部件供应商；技术获行业高度认可

四、工程总包（建设端核心）

中国核建(601611)：核工程建设国家队；承担EAST升级改造，ITER配套工程订单超10亿元；聚变工程端核心
中国能建(601868)：聚变堆电网接入解决方案，参与CFETR配套电网建设；工程总包经验丰富

五、配套设备（电源/制冷/电容，不可或缺）

英杰电气(300820)：工业电源龙头，聚变大功率电源2024订单破千万元；对接国内多聚变工程
王子新材(002735)：子公司宁波新容供薄膜电容，适配聚变电源储能与脉冲放电；已交付BEST相关订单
雪人集团(002639)：核聚变超低温制冷，ITER认证全球独家；为EAST/CFETR提供超低温系统
新风光(688663)：等离子体控制电源供应商，产品用于EAST垂直位移快速控制系统

六、核心配置思路

稳健型：中国核电、西部超导、安泰科技（国家队+高壁垒+订单确定）
成长型：永鼎股份、国光电气、应流股份（材料/部件高增，订单兑现）
弹性型：国机重装、中国核建、英杰电气（工程/电源订单落地弹性大）