中国巨石：激励落地，节奏依然很“巨石”，梳理 2026 年 3 大看点

1，看点一：电子布涨价、箭在弦上
①普通电子布（7628、薄布、超薄布）下游是消费电子、汽车电子、工业制造等，直接下游是普通 ccl（生益、建韬）。
②下游 ccl 涨价了（已发函），上游电子布提价也不远，这是历史规律。
③涨 5 毛/米、给巨石盈利弹性 5 亿 rmb，涨 1 元就是 10 亿弹性。
④原因：万因归铜（铜涨、都涨）+AI 挤占织布机（织布机调给了AI 电子布）

2，看点二：“火力”压制新增供给
总说和巨石差距在缩小，事实真的如此吗？风电纱至今国内只有 3 个主流玩家。26 年行业粗纱产能冲击顶多 50wt、是过去年份的一半，普通电子布除了巨石、看不到同行净新增…事实胜于雄辩。行业底部控新增，巨石做到了。

3，看点三：巨石=顺周期
重要媒体开年封面给了地产。经济结构不再图快，而是求质，玻纤就是那个最优解。中高和低端，传统和新质，需求多元、“一网打尽”。铜/铝/玻纤，都有外需逻辑，都是需求结构化，怎么就玻纤价格还在底部打转？

4，潜在看点：
以玻代铝？AI 电子布的期权？贵金属库存？（修正下咱们行业不卖“铑”了）非洲基建/战后重建？

5，回归激励： 担心增速不快没有指引效果，但是“送钱”效应在，员工利益绑在车上。

巨石，如果26年是45亿业绩，现在才15x，这还是周期底部。26年度大戏，从巨石开始。

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