#题材解读#

【华创机械】持续强call箭、星一体标的：银邦股份，蓝箭上市和银邦的关系？

1.无锡产发的商业航天布局。

无锡产发同时投资蓝箭航天、东方空间、天兵科技、银河航天、氦星光联等箭、星企业，实现无锡商业航天内部赋能。

无锡产发（第二大产业股东）→蓝箭航天5.1%
无锡产发（第二大股东）→银邦股份11%
无锡产发（第一大股东）→飞而康40%

2.铝钽合金验证顺利、快速放量期已至。

本周公司卫星铝钽合金材料通过航天八院验证答辩，较传统方案减重35%，成本降低50%，后续八院卫星系列、银河航天均有望采用铝钽合金材料，开启1到100放量。

3.商业航天业绩增量大超预期。

目前飞而康已接到蓝箭明年10台火箭对应100台发动机的指引订单，单台发动机3D打印零部件ASP150w，后续仍有巨大ASP提升空间。

飞而康25年商业航天收入3000w、26年至少3e，10倍级增长，盈利效应出现重大拐点。

银邦本身布局卫星铝钛合金材料+子公司飞而康火箭3D打印，稀缺的箭、星一体标的，合计看200e+!