以下是三家公司一页式投资决策清单，按你要求的四个维度整理，数据截至2025年三季报/最新市场一致预期，便于快速对比决策。

伟创电气（688698）

• 技术壁垒：国内唯一量产空心杯电机（人形灵巧手核心）；变频器高端场景（船舶）有CCS认证；关节模组与灵巧手进入小批量验证，参与空心杯电机团体标准起草。壁垒集中在电机与控制，机器人部件尚处拓展期。

• 业绩弹性：变频器基本盘稳（约60%营收）；新能源电控2025前三季度4.2亿元（同比+126%）；机器人业务小批量供货，弹性来自空心杯电机与关节模组放量，2025年归母净利预期3.28亿元（同比+33.86%）。

• 估值匹配：当前市值约175亿元，对应2025年PE约53倍；与汇川、鸣志相比估值偏高，需机器人业务加速兑现。

• 风险点：机器人业务量产进度不及预期；新能源电控竞争加剧；经营性现金流承压（扩张期）。

步科股份（688160）

• 技术壁垒：无框力矩电机国内龙头（市占约50%），第四代产品力矩密度提升30%；移动机器人伺服轮市占约42%；人形客户从小样到批量，海外认证推进，壁垒在电机与伺服集成，量产能力强。

• 业绩弹性：机器人业务2025前三季度占比51%（同比+66%），无框电机出货4.3万台（同比+189%）；人形机器人量产加速，业绩弹性最大，2025年归母净利预期2.8亿元（同比+40%+）。

• 估值匹配：当前市值约150亿元，对应2025年PE约54倍；估值略高，但机器人业务占比高、增长快，匹配度优于伟创。

• 风险点：人形机器人需求不及预期；无框电机竞争加剧；海外拓展进度受认证影响。

恒工精密（301261）

• 技术壁垒：水平连续铸造工艺稀缺，良品率超98%；铸铁件成本比锻钢低30%、重量轻10%，加工效率高50%；RV减速器部件小批量供货（客户含博世力士乐），壁垒在制造工艺，定位偏制造端。

• 业绩弹性：传统业务（连续铸铁件、液压件）稳定增长；机器人业务占比低，弹性来自RV减速器部件国产替代，2025年归母净利预期1.8亿元（同比+25%+），弹性最小。

• 估值匹配：当前市值约80亿元，对应2025年PE约44倍；估值较低，性价比高，适合稳健型配置。

• 风险点：机器人减速器订单落地延迟；传统制造业需求疲软；原材料价格波动影响毛利。

核心结论与配置建议

• 核心竞争力排序：步科股份＞伟创电气＞恒工精密

• 配置建议：

◦ 激进型：优选步科股份（机器人业务占比高、弹性大）

◦ 稳健型：伟创电气（三驾马车增长稳）

◦ 防御型：恒工精密（估值低、工艺壁垒高）

—以上信息来源于豆包[doge]