关于第一点，即货币价值发生了什么：美元兑日元(156.58, 0.2500, 0.16%)下跌0.3%，兑人民币(6.9817, -0.0035, -0.05%)下跌4%，兑欧元(1.1691, -0.0034, -0.29%)下跌12%，兑瑞士法郎下跌13%，兑黄金（它是第二大储备货币，也是唯一的主要非法币货币）下跌39%。因此，所有法币都下跌了，而今年最大的故事和最大的市场波动，都是由最疲软的法币跌幅最大、而最强/最硬的货币涨幅最大所导致的。

　　年度最佳主要投资是做多黄金（以美元计价回报率为65%），其表现比标普指数（以美元计价回报率为18%）高出47%。或者换个角度说，若以黄金货币计价，标普指数实际上下跌了28%。

　　让我们记住一些与正在发生的事情相关的关键原则：

当一个本币下跌时，以该货币计价的资产看起来好像涨了。换句话说，透过弱势货币的视角看投资回报，会让人产生表现比实际更强劲的错觉。在这种情况下，标普指数对于美元投资者来说回报率为18%，对于日元投资者为17%，对于欧元投资者仅为4%，对于瑞郎(0.7945, 0.0031, 0.39%)投资者仅为3%，而对于黄金投资者来说，回报率则是-28%。
货币的走势对财富转移和经济运行有着重大影响。当本币下跌时，它会削减你的财富和购买力，使你的商品和服务在其他货币看来更便宜，同时也让你用本币购买他人的商品和服务变得更贵。通过这些方式，它会影响通胀率以及谁从谁那里购买什么，尽管这种影响存在滞后性。因此，是否进行了货币对冲至关重要。如果你没有，也不想进行判断该怎么办？你应该使用风险最低的货币组合进行对冲。

达利欧复盘2025年：除了AI泡沫，一定要看懂这场“货币贬值”的大戏 http://t.cn/AXba4S8P