我刚刚系统思考了一下，捋了捋思路，从2023年开始，AI产业链行情经过了几个不同的主导阶段：

1、大模型爆发阶段：OpenAI 的 ChatGPT 引爆全球 AI 热潮，“百模大战”兴起。市场对技术突破和生态卡位高度敏感，相关公司股价受事件驱动明显市场焦点集中在模型能力突破和技术可行性验证上。这个阶段的市场主线是模型和数据。

2、算力基建阶段：当市场确认大模型技术可行后，算力供给不足成为最紧迫的瓶颈。这个阶段英伟达高端芯片紧俏，不断技术升级，带领光模块、PCB、服务器、液冷等确定性高的硬件环节成为投资主线，相关细分领域业绩大爆发。

3、存储瓶颈阶段：随着模型参数从千亿级迈向万亿级，以及训练 / 推理数据海量积累，存储带宽和容量成为新的性能瓶颈，HBM（高带宽内存）成为 AI 服务器标配，很多企业转产去做高性能存储，导致低端芯片缺货严重，价格迎来 “史诗级涨价”。同时，存储和代工扩产导致设备材料高景气——目前正处于这个阶段。

4、应用爆发阶段：随着算力实现顶尖推理性能，推理成本大幅降低，推动 AI 进入大规模应用阶段，未来我们大概率会看到机器人、AI端侧、智能驾驶、各种应用产品爆发。

根据我的思考，现在处于2-4的阶段，2并没有完全结束，但3是现在的主要矛盾，4是未来。

大家可以收藏起来，自己去验证。