硫磺与硫铁矿均为硫酸原料，硫磺价高时，下游会转向硫铁矿制酸，直接抬升硫铁矿需求与价格。
硫铁矿制酸成本显著低于高价硫磺制酸，如粤桂股份硫精矿制酸成本比硫磺制酸低约300元/吨，企业更愿用硫铁矿。硫磺高位带动硫酸涨价，进而推高硫铁矿（尤其高品位硫精矿）报价；2025年硫磺大涨，硫精矿跟涨但仍滞后，存在补涨空间。
全球硫磺2026年缺口达500万吨级，为三年峰值；中国进口依赖约50%，港口库存低位，价格易强波动。 中国：总供应约2230万吨，需求约2250万吨，缺口约20万吨，进口依赖50%+，港口库存约220万吨（逼近200万吨警戒线）。硫磺从2024年1000多涨到2025年4000多，而硫铁矿制酸成本更低，将带动替代需求暴增