一致性交易VS灵活策略：李咏泽的胜负手

这是一篇对沪上十二少李咏泽的专访，以下是专访的内容，仅供各位同仁学习交流！

问：您觉得一个优秀的交易员，他的交易风格应该是单一的还是多变的？在您眼里，市场运行的逻辑又是怎样的呢？

答：先回答你的第二个问题吧，市场运行的逻辑我是这么解读的：单边趋势行情永远分好几个阶段。第一个阶段，行情刚刚开始，全国人民都看不清楚；第二个阶段，行情继续发展，大家都看清楚了；第三个阶段，行情加速发展，虽然看清楚了，但是怎么追都追不上了。最后的加速阶段，是风险最大的阶段，也是赚钱最疯狂的一个阶段。

作为我们技术派，你必须要能够准确的判断出趋势所在。在行情刚开始的第一个阶段，大家都看不清楚的阶段，你也看不清楚，这或许还比较正常；在第二个阶段，大家都看清楚了，可是当大家都看清楚了，市场就会震荡的很厉害。市场就是这么奇怪，全国人民都看不清楚的时候它不震荡，就像今年很多大宗商品从底部往上走的时候，这个阶段是不震荡的，连回撤都没有，可很多人根本就不敢做，

为什么呢？因为你做了就是逆势交易了，所以你肯定做不到。第二个阶段呢，大家都看清楚了，市场一定会震荡，因为市场不可能让大家都赚钱。所以说，市场的逻辑一定要弄明白，在特别震荡的时候，其实是大家都看清楚的时候，也是各方博弈最激烈的时候，大部分时候，这种震荡并不代表趋势没有了，震荡，也依然是趋势，只不过是把那些不坚定的人全部踢出去。大家都看清楚了这是多头行情，难道全部的人都会去做多吗？空头从哪里来呢？市场一震荡，空头就来了。如果没有对手盘，行情是上不去的。

然后是你的第一个问题。在我说的这三个阶段里，交易员的风格必定是跟随市场节奏要有变化的。看不清楚的时候做的是逆势交易，怎么做？看清楚了的时候，市场震荡的要死，波动大的要命，这个阶段又怎么做？最后的疯狂阶段，最赚钱的阶段来了，可风险也是最大的，怎么办？一个行情的发展考验的是交易员的综合能力，风格的变化是随着市场不同的节奏而变化的，但核心的逻辑和构建系统的理念是不会变的，而且必须不能变。

当我做市场预测的时候，我知道我有可能会错，当我的预测被证实对了之后，我会把其他的杂念全部放掉，全力以赴来对付它。我觉得一个优秀的交易员必须要专注于自己擅长的东西，一旦发现了机会，就必须紧咬不放。

问：优秀的资金管理策略是怎样的，是一致的，还是可变的呢？

答：优秀的资金管理策略一定是可变的。但在初期，如果你能做到套公式似的固定的资金管理，也已经非常好了。对于交易，我认为资金管理是锦上添花，先要有赚钱的能力，再来谈资金管理。一天到晚都是亏钱，再好的资金管理也是白搭。资金管理其实是在对市场的运行逻辑深刻理解了之后，结合自身的性格特点、风险承受力以及欲望追求而设定的门槛。

问：那您对遵循一致性从而获取成功的交易员如何看待呢？比如说，在他们的眼里，即便是觉得看的再准的行情，也不会有重仓的情况，完全遵循自己的交易系统。

答：一个已经建立了有胜算概率，也就是能够赚钱的交易系统，并且能够完全执行它的交易员，就是一个优秀的交易员。比如：不管行情大小，每次都下固定的手数，只要能坚持，这也已经很优秀了，因为这很难做到。说起来似乎很容易，但真实的交易过程中就是要做到这一点，都是非常非常困难的。你要知道，人是喜欢折腾的，不折腾就不叫人，叫机器。所以，一种模式按部就班一成不变地执行，对于人来讲，本身就是需要很强的意志力才能完成的事情。交易系统是由几大因素组成的，资金管理只是交易系统当中的一个因子。它应该是固定的还是可变的，必须要由构成你的系统的所有因子来决定。

问：您觉得构建交易系统过程中的若干环节种，有没有先后顺序呢？资金管理是最重要的一个环节吗？

答：首先，最重要的一步，你要有一个在技术上有概率优势的进出场信号，首先做到会买会卖，如果连这个都做不到就不用谈资金管理了。每次一进去就会亏钱的交易，资金管理再牛，都是赚不到钱的。资金管理、风险控制，都一定建立在基础的买卖信号之上。

如果你是做基本面分析的，也是一样，你的基本面研究要足够过关，基本面的交易员靠基本面来做交易，如果你的分析10次里面9次都是错的，只有一次对的，那就需要特别特别牛掰的资金管理策略才能保证唯一的1次做对的利润能够覆盖9次做错的止损，还要多，你还得赚钱不是吗？你又不是为了打平手来的？这也是比较困难的一件事情吧。

所以，尽量要做对，虽然我们做不到每次都对，但提高胜率是职业交易员毕生都在追求的目标。我可以在胜率不高的时候依然赚到钱，那是因为我有很优良的风险控制策略和资金管理策略，但如果我的胜率很高，我就可以用另外一套资管和风控策略来应对，当然是好上加好了。

其次，就是控制住亏损。你要设计一套方案，让自己亏钱的时候能少亏一点，这样的方案当然是有的，你得努力去研究、去寻找。再者，才是赚钱的事儿。对的，赚钱放在最后，虽然这是我们来到这个市场的唯一目标，但它确实必须放在最后。只有这一点是不受交易员控制的，赚钱不是交易员说了算，但亏钱可以，你想亏多少都行。要说顺序，就是这个顺序。

第二个问题，很多人都觉得资金管理是最重要的，可我认为资金管理虽然很重要，但要看在哪个阶段，这一点我自己有切身的体会。我就是一个做资产管理的人，我应该有资格来谈论这个话题。我认为大部分时候的仓位控制的确特别重要。很多人认为资金管理就是轻仓，这也有失偏颇，资金管理并不等于是一味的轻仓，但大部分情况下你都要保持轻仓，为什么？因为水平还不够高，胜率还不够高，对市场的敏感度还不够高，如果你的交易水平真的像风清扬那样，你也可以考虑经常重仓交易。

前面我把逻辑已经讲得很明白了，重仓的前提是你做对的次数够多。很多人说，重仓对了10次，1次错了可能前面9次的利润全完蛋了，我想说，怎么会呢？期货是T+0的交易，这一秒开仓进去下一秒钟就可以平仓了，就算是满仓，只要你愿意平仓，总是能退出的，即便如“双十一”夜晚的行情，只要你愿意平，都是平的掉的，又不是开盘就一字跌停。发生这样的事情，原因总是在人身上，不会在市场身上。

交易系统当中有胜算较高的买卖信号，也必然会有资金管理和风险控制的环节在其中，这是一整套完整的交易体系。交易系统当中一定有做错了怎么办这一条，亏1%或者2%，你就应该止损平仓的，那些动不动就爆仓，对了99次最后一次错了把99次利润一起亏光的，那是不肯止损，没有执行系统，所以一直死扛，最后扛到了爆仓，这与是不是重仓一点关系都没有。即便你轻仓，你逆势死扛的话，也还是会爆仓的。

从理论上来说，假设你做100次交易，100次都能做对，其实你是不需要资金管理的。仓位随便怎样都可以，20%也行，50%也行，甚至满仓都可以，反正不会亏钱。那我们为什么需要资金管理？因为我们不可能做到每次都对，所以我们需要资金管理来防止风险。假设10次交易里连续8次都做错怎么办呢？我得用牛掰的资金管理策略来保证自己还有钱能坚持到那2次能够做对的交易机会来临。你看，我们之所以需要资金管理，是因为我们的系统不是绝对“完美”的。但是，10次交易当中做对8次做错2次，和10次当中做错8次做对2次，这就是一个天一个地了，这两套系统的资金管理怎么可能是一样的呢？所以，没必要把资金管理在交易系统中的权重放的太大。从职业交易的角度来看，交易的环节是一环扣一环的，从最开始的“预测”开始，哪一环都有它自身的权重比例。

问：您刚刚说到了交易系统的一些环节，在您看来，交易系统是个简单的事，还是个复杂的事呢？

答：交易系统是个简单的事，人，才是复杂的。对于交易系统来说，只要解决三个问题：进出场信号，资金管理，风险控制。

你的交易理念决定了你用什么样的依据去做单。比如，做趋势交易的，用均线、趋势线、形态，这些工具都可以用来判断趋势；做震荡的，矩形、三角形、楔形，这些都可以用来判断震荡。只要把形态弄明白了，就不是很困难了。

在你固定的系统信号还没有变的特别牛之前，你不需要特别牛的资金管理策略，每次开仓5%，这应该简单吧，可是越简单的东西越少有人能做到。

风险控制也没什么复杂的，如果你不知道什么时候该止损，你就用最简单的固定金额止损法，每次亏损1%时止损就可以了，如果你觉得1%太窄，那就2%。
所以，交易系统是一个相对简单的事，把交易搞的特别复杂的是人。交易中神秘的东西不多，但因为行情是动态的，所以变化很多。当你成为一个高手的时候，你会有能力随着市场节奏的变化来变化你的系统，当你还是一个新手的时候，你应该让它越简单越好，不要乱做。

比如：1X2=2，你就一直做1X2=2，你没能力把这一个定式完全做好的时候，不要去搞2X3=6，这还不够简单吗？你的开平仓的信号就这一个，信号出来的时候就做，没有信号的时候就不做，当这个信号做错了就止损，按照风险管理做止损，说了1%就1%，2%就2%。

资金管理是怎样变化的呢？如果100万资金，每次只能亏1万块钱，也就是每次的风险控制在1%，你准备开10手橡胶，那就是可以亏100个点，但你可能会觉得100个点很容易碰到，想把止损放宽一点设成亏200个点止损，这样更符合你的系统开平仓信号，那也没问题。但风险控制是1%，这一条是不能变的，那你就开5手。你看这里面，进出场信号是没有变的，它必须符合交易系统，风险控制也没有变，因为你给自己设定了每次亏1万块钱，但资金管理发生了变化，本来是要开10手的，但为了你的风险控制，你只能改变你的资金管理规模，使用5%的保证金开仓。这就是优秀的资金管理策略。

问：市场中很多人追求高胜率，希望把把都做对，但是可能做错的那次会吞掉前面做对得到的所有利润，您觉得这样是不是一个误区呢？

答：追求高胜率不算是误区，但追求把把都对这是不可能完成的事情，既然明知道不可能，为什么还要去追求呢？作为交易员当然是要尽量优化自己的系统信号，提高胜率，因为胜率的高低其实决定了很多东西。但不能走极端，胜率到了一定的级数就无法再提高了，这也是很正常的。至于做对赚的钱被一次做错的交易给吞掉，这跟胜率有啥关系？

如果你的交易系统是具有一致性的，做错的那次就不可能吞掉前面所有做对的交易利润。除非是，前面的每次都是用短线系统交易，赚一点点就跑了，后面一次呢，你却把它做成了长线，死扛亏损不肯走，又或者，前面几次都是轻仓，最后一次用了重仓。你看，这都是没有遵守交易的一致性引发的恶果，和胜率一点关系都没有。在遵循系统的情况下，怎么可能发生你说的这种事呢？

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