此时相较于2024年中、相较于22年23年，A股整体已经有了巨大的涨幅，但具体去看也走出了两个分化。

一种是上一轮牛市表现力很强的，投资者普遍参与度非常高，在下跌后筹码包袱很重的，有不少套牢筹码的。表现的比较差，最典型的就是白酒这些。

一种是上一轮牛市的小透明，投资者普遍参与度、拥挤度都比较低，没什么筹码负担。表现的很强，最典型的就是数据通信、人工智能这些。

前者还在苦苦挣扎，后者已经不断刷新历史新高。

A股总会有新的概念和热点出现，并不断取代前面的概念和热点，但没有本质上的区别。就像时尚会轮回一样，热点也会轮回，炒完你的炒他的，炒完他的炒你的。

把周期思维嵌入方方面面，在不确定性中牢记投资目标。