#A股行情#基金观察：2025年年底港股行情乏善可陈，但最近有所活跃，您分析主要的原因有哪些？

陈奥：其实2025年港股表现整体非常强劲，主要指数都获得比较显著的正收益，像恒生科技、恒生互联网、创新药板块基本是涨幅领先的状态。为什么临近年末的时候，大家感受不是很好？我们认为主要是受到海外流动性预期不断反复的影响。下半年，美元流动性一度出现收紧，港股市场受国际流动性的变化边际影响比较大。另一方面，进入四季度后，对实体经济修复以及政策力度的一些担忧也反映到港股的基本面。最终流动性跟基本面两相叠加，使得港股临近年末时确实走得比A股要弱一些。

基金观察：近期港股市场有所表现，结合估值水平来看，当前港股的投资性价比怎么样？

陈奥：港股当前估值处于历史的低位水平，应该说还是具备较好的配置价值。主流机构比较看好港股，尤其是AI驱动下科技板块的盈利修复以及创新药出海趋势。比较主流的观点是港股可能会迎来估值和盈利双击的机会。