#A股#基金观察：港股的细分赛道里，恒生科技、恒生互联网、创新药、港股通红利这4大主题，您如何研判它们的中长期配置价值和风险？

陈奥：恒生科技跟恒生互联网更多围绕的主题仍然是AI，2026年主流机构基本认为港股科技板块将进入技术落地、收入兑现，最终推动盈利上修的关键阶段。投资者需要观察：1）2026年是否能看到AI商业化加速，包括AI Agent在电商、广告、客服、企业服务等场景是否能实现规模化的应用落地，一旦有的话，像龙头平台的广告以及云业务收入就有望显著提升，最终有望推升指数上涨；2）算力基建是否仍然会持续投入，如果云厂商资本开支维持在高位，那么光模块、封装设备、电源等产业链有望继续受益于全球AI算力的扩张。但要注意的风险是明年下半年美国大模型厂商的收入是否能够达到预期；3）当前恒生科技指数估值处在历史低位，如果2026年净利润增速能够回到20%以上，它的市盈增长比率（PEG）将会低于1，就会具备比较显著的投资吸引力。恒生科技和恒生互联网更多的还是AI所驱动的盈利和估值的双击。