东大之芯&砺算科技 展会核心信息

一、 展会现场实锤核心信息

（一）产品性能落地验证

1. 显卡实战表现：《黑猴》已支持4K运行，现场2K全高画质测试流畅，帧率超60帧，硬件性能稳定性得到实测印证；

2. 生态适配成熟：无网线环境下，阿里云通义大模型运行流畅，凸显与阿里生态的适配深度。

（二）产品商业化进展明确

1. 专业卡：已实现交付，采用“边产边卖、陆续交付”模式，资金压力小，符合务实经营风格；

2. 消费卡：上市时间与价格尚未确定，仍在推进多场景适配，进度偏稳健；

3. 良品率：已交付产品良品率超预期，未披露具体数值，但侧面印证生产工艺成熟度。

（三）合作与市场反馈积极

1. 与阿里合作：工作人员提及参会具有“互助性质”，且参展环节仅砺算亮相，暗示合作深度超预期，正式协议待后续公布；

2. 市场关注度：展台人流密集，吸引外地访客，不乏合作咨询与上市问询，市场认可度高；

3. 团队实力：核心团队凝聚力强，经历过行业低谷期，稳定性与技术韧性有保障。

二、 关键行业趋势与估值逻辑重构

（一）AI技术转向打开GPU成长天花板

1. 行业拐点：英伟达CEO黄仁勋明确AI从“生成式文本AI”转向“物理AI”，核心逻辑是文本AI难以突破AGI，而物理AI需AI直接理解物理世界规律，与人类认知世界的路径一致；

2. 技术核心：物理AI依赖3D空间理解、物理仿真与实时交互，图形处理能力成为核心刚需，GPU的战略重要性再度提升，此前TPU等算力卡的替代风险大幅降低，GPU行业天花板被彻底捅破；

3. 砺算机遇：作为“国产唯一、世界前三”的图形GPU厂商，其性能高于英伟达4060、逼近5060，在物理AI时代具备天然技术适配优势，成长上限显著拓宽。

三、 核心推测与投资关注要点

1. 东芯与砺算合并：展会未给出明确答案，推测合并概率较高，但触发节点或在“专业卡订单达规模”或“消费卡上市后”（利于提升砺算估值，保障合并性价比）；

2. 进度预期：砺算推进节奏偏稳健，非“PPT式造车”，需给予技术落地与商业化一定时间周期；

3. 长期价值：物理AI时代下，GPU成为AI进入物理世界的核心硬件载体，参考英伟达产业链曾诞生十倍、几十倍牛股的历史，砺算作为国产领先标的，具备长期成长潜力。 http://t.cn/AXbHjVCJ