【激光雷达，10家头部上市公司梳理】
1. 禾赛-W（02525.HK）
核心：车载激光雷达全球市占第一，AT128/ATX焕新版量产，绑定理想、小米、奔驰等，2024年Non-GAAP盈利，现金流为正。
催化：2026年ATX焕新版量产，获超400万台订单；海外订单落地，营收年复合增长率预期41%。
风险：ADAS业务占比过高；车企降价压力；竞争加剧。

2. 速腾聚创（02498.HK）
核心：MEMS方案龙头，M1/MX系列大规模上车比亚迪、广汽、小鹏，2023年国内乘用车装机量占比超30%。
催化：MX“图像级分辨率”雷达量产；高阶智驾渗透提升，客户拓展加速。
风险：MEMS技术路线竞争；价格战；客户拓展不及预期。

3. 炬光科技（688167）
核心：发射端VCSEL阵列、接收端SPAD面阵龙头，光束整形器市占90%，车载项目生命周期订单超330万套。
催化：与华为合作1550nm光纤激光器；固态雷达商业化推进，汽车业务收入增长113%。
风险：瑞士工厂亏损；固态雷达量产进度；下游需求波动。

4. 万集科技（300552）
核心：路侧激光雷达市占超50%，车载WL系列获车企定点，车路协同+ADAS双轮驱动。
催化：车路协同政策落地；L2+车型标配提速，业绩反转可期。
风险：基建投资波动；车载业务拓展慢；竞争加剧。

5. 永新光学（603297）
核心：激光雷达光学元件市占超60%，为禾赛、速腾核心供应商，高精度非球面镜片突破垄断。
催化：人形机器人+车载需求爆发；2025年汽车光学业务回暖。
风险：2024年净利润下滑14%；应收账款占比高；行业价格战。

6. 长光华芯（688048）
核心：VCSEL芯片打破欧司朗垄断，2024年激光雷达业务营收同比增82%，车规级产品量产。
催化：上游芯片国产化加速；固态雷达渗透提升，需求放量。
风险：技术迭代快；客户拓展不及预期；产能释放慢。

7. 光库科技（300620）
核心：光纤器件全球前三，激光雷达隔离器通过车规认证，1550nm器件布局领先。
催化：1550nm激光雷达渗透；车规级产品批量交付，营收增长。
风险：产品认证进度；价格下行；海外市场拓展慢。

8. 水晶光电（002273）
核心：激光雷达窄带滤光片市占领先，红外截止滤光片龙头，接收端核心器件刚需。
催化：车载与消费电子需求稳定；低估值修复，业绩增长。
风险：行业竞争加剧；产品价格下滑；技术迭代风险。

9. 华工科技（000988）
核心：激光雷达光学元件市占30%，全球首发车规级“固态转镜”发射模组，客户含华为、速腾。
催化：固态雷达量产；智能驾驶渗透提升，订单增长。
风险：下游需求放缓；价格战；产能释放不及预期。

10. 福晶科技（002222）
核心：光学晶体材料龙头，为激光雷达光源提供核心元件，全球市占领先。
催化：上游材料国产化；激光雷达出货增长，需求提升。
风险：原材料价格波动；技术壁垒降低；行业竞争加剧。
（内容来源：券商研报）