低轨太空资源竞争白热化，看好3-5年商业航天主线

事件：2025年12月，我国向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源。其中最大的两个星座是无线电创新院申请的CTC-1和CTC-2，卫星规模均为96714颗。卫星规模上千的星座还有中国移动申请的CHINAMOBILE-L1（2520颗），垣信卫星申请的SAILSPACE-1（1296颗），国电高科申请的TIANQI-3G（1132颗）等。

无线电创新院于2025年12月30日在河北雄安新区登记注册，由国家无线电监测中心、河北雄安新区管理委员会、河北省工业和信息化厅、中国卫星网络集团有限公司、南京航空航天大学、北京交通大学、中国电子科技集团有限公司7家单位联合共建。

我国成功申请的低轨卫星数量总数已达5.13万颗，其中GW星座约1.3万颗，千帆星座约1.5万颗，截止2025年末发射数已过百颗。鸿鹄星座由蓝箭航天旗下的鸿擎科技主导，申请了1万颗卫星资源，尚未开始发射。SpaceX星链规模4.2万颗，并已实际发射超1万颗。

低轨卫星的理论容量通常被认为在6万至10万颗左右，主要基于轨道空间分布、通信频段资源以及避免卫星间相互干扰等因素考量，后续技术的发展和对轨道资源利用效率的提升，实际可容纳的低轨卫星数量可能会有所变化。目前低轨资源最优质的Ku/Ka频段已被占据较多，在轨卫星1.2万颗中spaceX已占据9300多颗，我国对于低轨资源的布局规模处于加速阶段。

看好太空光伏：1）大规模部署对降本诉求迫切，p型HJT和钙钛矿是技术方向，利好国内企业导入；2）通胀环节，单行功率太阳翼面积持续提升，价值量预计稳步向上；3）处于从0到1阶段，2026年审厂/产线/订单等持续催化。重点关注：钧达股份、晶科能源、迈为股份、上海港湾、东方日升、协鑫科技、天合光能等。

风险提示：订单落地不及预期，竞争加剧等；