聊聊这周的大事件：出口退税。

先看政策原文，涉及到两条赛道：

1）电池：自2026年4月1日起至12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。
2）光伏：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。

出口退税其实不难理解：企业卖产品都要交增值税，以前如果是卖给海外的电池和光伏产品，就给你退回一部分增值税，目的是为了补贴企业、鼓励出海。

现在为什么取消或下调了呢？我理解有几层意思：

一是这些赛道已经具备了全球竞争力，不补贴也能卖得出去；
二是现在海外都说我们卖得太便宜，要反倾销、反补贴，那索性就把补贴降下来，不让老外“得了便宜还卖乖”；
三是这些省下来的钱，能够补贴给其他赛道。

说没有影响是不可能的，2024年底锂电池出口退税下调时就研究过，利润表里最直接影响的就是成本，而企业成本增加会导致利润下降。

至于产业和企业要怎么应对，要分为几个时间维度：

短期看，要抓紧在4月1日前多出货，拿到仅剩几个月的补贴；
中期看，有点话语权的企业都找客户谈价，争取弥补一些损失；
长期看，优胜劣汰，有高技术产品和海外产能就有望扩大份额。

最后落实到投资维度，我想把两条赛道分开来聊：

电池：有卖方小伙伴做了测算，头部企业影响比较低，二三线厂商影响确实有点大（占扣非净利润和现金流的比例很高）。参考当时2024年底退坡后的股价表现，基本上都能被消化，龙头企业还创了新高。

光伏：要稍微复杂一些，毕竟现在经营压力就已经蛮大了，等于雪上加霜。但有个角度就是，国内反内卷和反垄断争得厉害，唯一两边都不得罪的就是“向外要”，倒逼出海产品的涨价，倒不失为是不错的突破口。

针对出口退税的政策，大概就是想聊这些。这个周末有很多读者都在问，实际归纳起来就是短期利空+长期利好，而做价值投资，就要尽量把眼光放得长远一些哈。#出口退税#