航天电器：单颗卫星配套价值量主流区间为60-120万元，高端星座/含激光终端可达150-200万元；2025年商业航天订单同比增52.35%，合同负债8.69亿元（同比+87.46%），核心订单集中在星网、千帆星座与民营火箭。

原来申请是5.8万颗，这次申请是20.3万颗，全计达26.1万颗卫星。根据航天电器公告，每颗卫星价值量大致在90万至120万，按平均100万每颗计算：航天电器这一块的收益达2610亿。

一、单颗卫星价值量拆解

• 价值量区间：基础低轨卫星60-120万元（占卫星总价值约4%-6%）；高端星座/含激光终端150-200万元；千帆星座首批单星配套约200万元。

• 核心产品价值：

◦ 射频连接器：单星20-30万元，市占率70%+，航天级壁垒高。

◦ 微特电机/控制组件：单星10-20万元，用于姿态控制/帆板展开。

◦ 抗辐射继电器：单星5-10万元，保障关键指令执行。

◦ 电缆组件/互连系统：单星20-40万元，整星电气集成核心。

◦ 激光通信终端：单星80万元以上，高端星座增量核心。

• 价值逻辑：元器件属卫星“神经/血管”，认证周期长、粘性强，批量生产后价值量稳中有升。

二、核心订单与增长

• 年度订单：2024年同比增约40%；2025年同比增52.35%，上半年同比增200%；合同负债8.69亿元，备货充足。

• 标志性订单（2025年）：

◦ 中国星网：配套订单超8亿元，GW星座核心供应商。

◦ 千帆星座：首批18颗卫星互连系统，总订单超3.6亿元，单星约200万元，配套占比60%+。

◦ 朱雀三号（蓝箭）：超5亿元，配套耐高温连接器/电缆网，占比60%+。

◦ 国网星座：中标配套订单超8亿元，产能利用率90%+。

• 客户结构：国家队（航天科技、中国星网）稳基本盘；民营龙头（蓝箭、天兵、东方空间）拓增量，单箭线缆配套300-500万元。

• 潜在空间：国内26万颗卫星星座可带来2600亿元订单！

三、订单驱动

• 驱动因素：低轨星座规模化部署、商业火箭发射频次提升、国产化替代加速。

• 关键结论：价值量稳定、订单高增、客户结构优质，是商业航天“卖铲子”的核心受益标的。