投资策略取决于周期与时限。

短期（一两年）看风口与想象力，尤其在牛市。资金充裕，情绪乐观，股价由叙事和共识驱动，追求估值倍数扩张。此时业绩和股息并非重点，甚至可能拖累表现。

长期（十年为单位）及熊市则必须看业绩与股息。时间会证伪故事，唯有持续盈利和现金流才能支撑价值。股息是熊市中的保护垫，并通过再投资享受复利，是长期稳健回报的基石。