前几天被智谱上市的消息刷屏了。
2026年1月8日，港交所迎来了全球大模型的第一股。

这个结果其实来得不算意外。

然而，如果我们把时间拨回到三年前，那时候百模大战刚刚打响。
智谱既不是融资最多的，也不是声量最大的。

三年后，那些曾经更耀眼的名字有的转型，有的沉寂。
而这家公司，第一个敲响了上市的钟声。

上市前夕，智谱CEO张鹏接受了一次长达三小时的深度访谈。
在张小珺的这期播客里，他回顾了智谱从清华实验室走到港交所的全过程。

这个从清华实验室里走出来的团队，用六年半的时间，完成了从实验室到资本市场的惊人跨越。

这期访谈也是智谱上市前最后一次深度公开访谈，我们可以看到张鹏作为联合创始人一路走过来的第一视角。

张鹏的履历可以简单到只有两个字：清华。
1998年进清华，然后就没离开过。本科、硕士、博士、工作，全在清华。

他开玩笑说，到现在也还在给清华打工，因为清华是智谱的股东。

2015、2016年的时候，AI四小龙风头正劲。
旷视科技的联合创始人唐文斌、杨沐，都是张鹏所在的清华大学知识工程实验室走出去的学生。

看着师弟们在产业界风生水起，实验室里的老师们开始坐不住了。
不过他们讨论的不是怎么复制四小龙的成功，而是一个更本质的问题：下一代人工智能到底是什么？

当时的AI技术虽然发展迅猛，但天花板已经隐约可见。人脸识别再怎么做，超过人类之后就没有意义了，能取得的产业效果就那样。

张钹院士当时画了一个象限图给他们看，现有的AI解决的都是很小范围的问题，它不知道自己不知道什么。
而人的认知能力恰恰在于，我们既知道自己知道什么，也知道自己不知道什么。

这种元认知能力，才是通向通用人工智能的关键。

他们给这个方向起了个名字，叫认知智能。

方向有了，但怎么落地是个问题。
转机出现在2018年初，教育部联合多个部委发布了科技成果转化的相关办法，允许科研院所的在职人员用研究成果创业。

张鹏说，这只是开了一扇窗户，不是开了一道大门。
具体怎么操作，学校也没经验。

成果怎么估值？股权怎么分配？流程怎么走？全都要从零开始摸索。
整整一年半，他们都在反复和学校沟通协调。

2019年6月，智谱终于完成注册，成为清华计算机系第一家通过正规科技成果转化路径成立的公司。

公司成立后，一个关键决策摆在面前。

2020年6月，GPT-3发布，正好赶上智谱成立一周年。
张鹏请来张钹院士座谈，问了一个问题：您怎么看GPT-3？

张钹院士给出了非常高的评价，称这是机器学习的一个里程碑式进步。
但他也指出核心问题：GPT-3仍然不知道自己不知道什么，它会一本正经地胡说八道。

这个评价让张鹏下定了决心。
他们研发出了自己的GLM算法，然后开始考虑要不要花千万级的资金，训练一个对标GPT-3的大模型。

那时候OpenAI训练GPT-3花了2000多万美元。
对于一家刚成立两年多的创业公司来说，这是一场豪赌。

张鹏还记得投资人的反应，当时有人问，这个东西你们能变成钱吗？

这个阶段其实挺艰难的，市场对大模型的认知还停留在很初级的阶段，很多人把智谱跟上一代AI公司放在一起比较，问他们有什么区别。

但智谱还是决定赌一把。
从2021年12月到2022年8月，整整9个月，他们用400万人民币的算力成本训练出了GLM-130B。

加上人工等费用，总计约1000万人民币，只有OpenAI的1/14。

2022年11月30日，ChatGPT上线，全球互联网为之沸腾。

当时智谱正好处于融资的关键期，投资人突然就听懂了他们在讲什么。
之前要费尽口舌解释大模型是什么，现在只需要说一句：我们做的事情就是往ChatGPT那个方向去的。

张鹏形容那段时间的感觉，有点像十年磨剑无人知，一朝出鞘天下闻。

2023年，百模大战打响，但张鹏的心情是极其复杂的。
一方面很兴奋，这么多人进来一起做这件事，说明方向对了。

另一方面也很焦虑，怕的不是竞争，而是担心整个市场从一个极端走向另一个极端，最后一片狼藉。

接下来，聊到了一个我非常关心的问题：智谱为什么选择ToB而不是ToC？
当豆包和Kimi在C端市场激烈厮杀的时候，智谱选择了相对低调的ToB路线。

张鹏解释说，这不是不想做C端，而是想明白了一件事：中国的C端用户付费意愿太差了。

美国的ChatGPT可以收每月20美元的订阅费，大把用户愿意掏钱。
但在中国，SaaS都起不来，C端订阅更是天方夜谭。

他们给智谱清言投过流，也做过推广。 用户画像很清晰，都是上班族和学生，使用时间和上班上学时间高度重合。
大家把它当效率工具用，而不是娱乐产品。

张鹏算了一笔账，ROI很不合算。再加上互联网大厂手握流量入口，纯C端市场几乎是他们的主场。

所以智谱选择了另一条路：服务企业。

他说，企业才是社会生产力最集中、转化效率最高的地方。
生产力变革级别的技术，当然要找这样的地方去落地。

访谈最后，主持人问了他一个问题：100年后，如果智谱出现在人工智能的历史书上，你希望它被怎么撰写？

张鹏想了想说：希望有这么一句话，智谱是AGI历史上的一个先行者，一个开路的人。

不是开创者，不是颠覆者，而是先行者。
先行者意味着走在前面，但不一定能看到终点。
先行者也意味着，就算自己没能到达终点，至少为这条路留下了脚印。

张鹏说他们一直相信AGI终会实现，可能需要五年，也可能需要八年。
在那之前，智谱要做的就是把每一步走扎实，不被噪声干扰，不轻易放弃。

他说：「我们没有躺平的权利，我们是在努力获得一个继续走下去的权利。」

大家都在庆祝这次上市，但我觉得真正值得学习的不是结果，或许是这些选择背后的思考方式。