AI算力/应用→美国缺电-燃气轮机发电

一、AI主线受益标的

• 大位科技（600589）：字节算力弹性最大标的，张北一期60MW已交付字节，二期签约推进中，太仆寺旗720MW项目有明确大客户意向，2026年中交付预期强，AI算力租赁业务毛利率40%-60%，驱动业绩与估值双升。

• 道氏技术（300409）：AI+材料双轮驱动，参股芯培森布局APU芯片（分子动力学计算算力提升1-3个数量级、能耗大降），控股赫曦原子智算中心，AI4S模式加速固态电池、碳纳米管等材料研发，固态电池材料矩阵稀缺，有新高预期，但需承受波动，适合高风险偏好者。

二、美国缺电-燃气轮机发电受益标的

• 杰瑞股份（002353）：北美数据中心离网发电核心受益，子公司GPS近期再获美国头部客户1.06亿美元燃气轮机发电机组订单，累计与该客户合同达2.12亿美元，另有其他美国AI厂商订单，合计超2亿美元，业绩兑现快，与西门子、贝克休斯等合作，燃机产能充足，北美需求爆发下订单有望持续落地。

• 应流股份（603308）：燃气轮机透平热端叶片国产替代龙头，为西门子能源供应F级叶片，开发H级叶片，技术壁垒高，海外订单增长确定性强，受益于全球燃气轮机需求激增。

• 豪迈科技（002595）：燃气轮机动力缸体与环类零件核心供应商，下游覆盖西门子、GE、三菱等巨头，燃机在手订单饱满，直接受益于海外需求爆发带来的订单增量。

• 华光环能（600475）：拥有燃气轮机余热锅炉（HRSG）核心技术，适配GE、西门子主流机型，为北美数据中心提供高效余热回收系统，提升发电效率，是燃气轮机联合循环发电关键一环。

• 博盈特焊（301468）：余热锅炉核心部件制造商，产品用于重型燃气轮机联合循环发电，北美数据中心分布式发电需求增长带动其订单增长。

三、核心逻辑总览

1. AI应用反推算力：AI应用高景气推高算力需求，大位科技作为字节算力弹性标的受益；道氏技术以AI+算力革新材料研发，打开成长空间。

2. 美国缺电催生燃气轮机需求：美国数据中心耗电激增，与居民用电冲突致电价上涨，且电网扩容滞后，AI巨头转向燃气轮机离网发电，杰瑞股份等直接受益于订单爆发，应流股份、豪迈科技等核心零部件供应商同步受益。

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