2026年1月14日融资保证金上调全解析

一、政策到底是什么意思

简单来说，就是借钱炒股的门槛提高了。

调整前：你有100万本金，最多可以向券商借125万，合计225万去买股票。

调整后：100万本金最多只能借100万，合计200万去买股票。

但注意，这里有个核心关注点

这个新规只针对新开的融资合约。

之前已经借了钱的老合约不受影响，不用补交保证金，也不用提前还款。

二、监管层为什么在这个时候出手

这是典型的逆周期调控，说白了就是给过热的市场提前降温。

2023年市场低迷时，监管层把保证金比例从100%降到80%，目的是鼓励大家多借点钱，让市场活跃起来。

到2025年底，全市场融资余额突破2.5万亿元，创近年新高。

杠杆资金快速堆积，如果继续放任，一旦市场回调，就可能引发踩踏式抛售。

其实早在2025年下半年，部分券商就因风控压力，主动把保证金比例上调到100%。

现在监管层统一行动，是对市场化预警的确认。

这次调整是从80%回到100%，机构认为，政策是属于温和的点刹，不是急刹车。

目的是防止重演2015年杠杆疯牛的悲剧，引导市场从资金推动转向业绩驱动，走长期稳定的慢牛路线。

三、政策出来以后，市场反应为什么这么剧烈

这是A股长期存在的情绪放大效应。

第一，散户对2015年的去杠杆行情记忆深刻，一听到提高保证金就本能恐慌，不计成本抛售股票。

第二，部分主力资金借机砸盘，利用散户的恐慌情绪洗出不坚定的筹码，为后续布局收集低价筹码。

当前市场资金结构中，短线资金和杠杆资金占比较高，对政策信号非常敏感，稍有风吹草动就会引发连锁反应。

第四，市场担心这次调整和2015年有本质区别

很多人担心会重演2015年股灾，机构认为这完全是误解。

因为，2015年是从50%直接翻倍到100%，属于急刹车，同时还在大规模清理场外配资，冲击力极大。

而这次是从80%回到100%，属于点刹，而且只针对新增合约，不是强行去杠杆。

加上现在的市场环境也不同，场外配资基本被清理，两融余额占比远低于2015年，机构资金占比大幅提高，市场不存在失控的杠杆风险。

五，政策对普通投资者的实际影响

机构的观点

短期影响：市场成交量会有所缩水，进入冷静期。高波动的题材股和小盘股会面临资金撤离压力，震荡加剧。

长期影响：资金会向业绩扎实分红稳定的核心资产集中，市场风格会向价值投资回归。