［1月16日]第2813期指数估值
今天大盘整体下跌，波动不大，还在3.8星。
沪深300大盘股下跌多一些，中小盘股略微波动。

价值、成长风格都出现下跌。

港股今天开盘上涨，到收盘涨幅回落，小幅下跌，波动跟A股差不多。
螺丝钉也汇总了关于港股指数的估值，供参考。

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2.本周出来了几个牛市中后期的信号。

例如
·出现了单日申购量达到百亿规模的股票基金
·三大交易所提升融资保证金比例

周四又出来了一个信号，是场内的几个规模最大的ETF，开始出现了大额资金净流出。
其中，周四一天，场内规模最大的沪深300ETF510300，出现了单日约200亿上下的资金流出。
这个金额创下2012年以来的最大单日净流出金额。
其他几个规模比较大的ETF也有大小不等的资金流出，合计约几百亿规模。

3.这里要介绍下国内ETF市场的现状。

国内指数基金市场，最近几年规模增长非常迅速。
前几年ETF总规模还不到1万亿，到了2026年初，ETF总规模已经达到6万亿水平。

不过指数基金的投资主力，暂时还不是散户。
散户这几年对指数基金接受度逐渐提高，但还需要时间过程。

指数基金的投资主力，主要是机构投资者。
例如国家队（中央汇金等）、保险、银行理财、养老金、社保等等。

4.在2024-2025年5点几星的时候，当时国家队大举买入了数千亿的300、500ETF，成为国内最大的指数基金持有人。
国家队一般是大跌的时候买入，大多数买入都出现在5点几星。
到了4点几星后，国家队就很少大举出手了。
去年随着市场上涨，国家队手里持有的ETF份额并没有啥变化。

最近市场短期大涨，部分ETF开始出现较大金额的净流出。
有的机构认为是机构开始对手里指数基金做部分分批止盈。
不过准确的机构持有指数基金的数据变化，需要等1季度结束，基金出季报的时候看到。

5.螺丝钉觉得，
（1）机构有可能随着上涨开始做分批止盈。
这符合机构投资者的行为特征。
以前社保等投资股票资产也做过类似，熊市底部大比例增加股票资产，到牛市中后期分批止盈。

（2）机构资金量大，止盈是很漫长的
机构的资金量庞大，不管是买入还是卖出，都是分批的。
以本周几个ETF的流出量来看，大致相当于机构投资者，持有指数基金的百分之几的比例。
也就是止盈了百分之几。

这种「低买高卖、逆势投资」的投资特点，跟咱们主动优选、指数增强组合投资者高度相似。
主动优选、指数增强的最大申购资金，也是出现在5点几星；上涨回到3点几星后，组合关闭了申购，也开始做调仓止盈。

如果后续市场继续火热，大幅上涨，估值变得更高，可能机构止盈指数基金的资金量也会更大一些。

对普通投资者来说，本周的几个信号，反应了两个信息
·目前市场不太便宜了
追涨买入要慎之又慎。
到了3点几星，不太适合大资金投入股票基金。
主动优选、指数增强在3点几星也完全暂停了申购。
不要梭哈、不要借钱投资股票资产。

·已经获利的基金，也不用焦虑。
随着市场上涨，对大涨、估值偏高的品种，逐渐做好分批止盈就好。
组合会通过调仓止盈、分批止盈转换等方式来做好止盈操作的～每次也会有相应的通知。